China terus mempercepatkan pelaburan dalam sektor teknologi strategik apabila kerajaan memberi tumpuan kepada pembangunan “future industries” atau industri masa depan. Langkah ini telah mencetuskan kemasukan modal yang besar ke dalam syarikat-syarikat berkaitan kecerdasan buatan (AI), robotik, pengkomputeran kuantum, teknologi angkasa dan industri berteknologi tinggi.
Dalam tempoh lima bulan pertama tahun ini, pelaburan modal teroka (venture capital) di China dilaporkan mencecah kira-kira 620 bilion yuan, meningkat hampir 60% berbanding tempoh yang sama tahun lalu. Peningkatan ini menunjukkan keyakinan pelabur terhadap hala tuju dasar kerajaan yang menjadikan teknologi sebagai pemacu utama pertumbuhan ekonomi negara.
Walau bagaimanapun, pertumbuhan yang terlalu pantas ini mula mencetuskan kebimbangan dalam kalangan penganalisis pasaran. Sebahagian besar syarikat yang menerima pelaburan masih berada pada peringkat awal pembangunan dan belum menjana keuntungan yang stabil. Namun begitu, penilaian syarikat-syarikat tersebut terus meningkat berdasarkan jangkaan pertumbuhan masa depan, sekali gus menimbulkan persoalan sama ada pasaran sedang membentuk satu lagi gelembung teknologi.
Dari sudut pasaran, perkembangan ini memberi impak positif kepada sektor teknologi China dalam jangka pendek. Pelabur dijangka terus memberi perhatian kepada syarikat yang terlibat dalam AI, semikonduktor, automasi, robotik dan infrastruktur digital kerana sektor-sektor ini dilihat sebagai penerima manfaat utama daripada dasar kerajaan.
Sentimen positif ini juga boleh memberi sokongan kepada indeks saham China yang mempunyai pendedahan besar kepada sektor teknologi. Sekiranya aliran pelaburan berterusan, saham-saham pertumbuhan berpotensi mencatat prestasi yang lebih baik berbanding sektor tradisional.
Namun begitu, risiko utama yang perlu diberi perhatian ialah tahap penilaian syarikat. Apabila harga saham meningkat lebih pantas daripada pertumbuhan pendapatan sebenar, pasaran menjadi lebih mudah terdedah kepada aktiviti pengambilan keuntungan atau pembetulan yang ketara sekiranya jangkaan pelabur tidak dipenuhi.
Situasi ini mengingatkan pasaran kepada ledakan syarikat internet sekitar awal tahun 2000-an, apabila kemasukan modal yang besar telah melonjakkan penilaian syarikat sebelum akhirnya berlaku pembetulan yang ketara. Walaupun keadaan semasa tidak semestinya akan berulang, pelabur kini semakin berhati-hati terhadap syarikat yang mempunyai penilaian tinggi tetapi masih belum membuktikan model perniagaan yang mampan.
Bagi pelabur global, perkembangan ini turut menunjukkan bahawa persaingan dalam sektor AI semakin sengit. Jika sebelum ini Amerika Syarikat mendominasi pembangunan AI melalui syarikat-syarikat teknologi gergasi, China kini mempercepatkan usaha membina ekosistem teknologinya sendiri dengan sokongan dasar kerajaan dan kemasukan modal swasta yang agresif.
Secara keseluruhannya, inisiatif “future industries” berpotensi menjadi pemangkin pertumbuhan baharu kepada ekonomi China dan sektor teknologi global. Namun dalam masa yang sama, pelabur perlu menilai setiap peluang berdasarkan asas perniagaan dan prestasi kewangan syarikat, bukan semata-mata bergantung kepada sentimen AI yang sedang memacu pasaran ketika ini.
Penafian
Analisis ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat pelaburan. Semua aktiviti perdagangan melibatkan risiko kerugian modal.
