Pasaran kewangan global kini memberi perhatian kepada laporan inflasi Amerika Syarikat bagi bulan Julai, yang dijadualkan diumumkan pada Rabu, 12 Ogos 2026, jam 8:30 malam waktu Malaysia (MYT). Antara angka yang paling penting untuk diperhatikan ialah Core CPI m/m, yang mengukur perubahan harga pengguna tanpa mengambil kira komponen makanan dan tenaga.
Data kali ini menjadi lebih penting selepas bacaan inflasi bulan sebelumnya menunjukkan penurunan tekanan harga yang agak ketara.
Pada Jun, Core CPI m/m mencatatkan 0.0%, lebih rendah berbanding 0.2% pada Mei. Secara tahunan, Core CPI turut menurun kepada 2.6% daripada 2.9% sebelumnya. Headline CPI pula jatuh 0.4% secara bulanan, banyak dipengaruhi oleh penurunan harga tenaga sebanyak 5.7%.
Persoalan besar sekarang ialah sama ada inflasi teras benar-benar sedang reda atau bacaan rendah pada Jun hanya bersifat sementara.
Ini penting kerana Core CPI memberikan gambaran yang lebih jelas mengenai tekanan harga dalam ekonomi berbanding headline CPI yang boleh berubah dengan cepat akibat pergerakan harga minyak dan makanan.
Dalam masa yang sama, laporan pasaran buruh Amerika Syarikat baru-baru ini turut menunjukkan tanda-tanda kelemahan. Ini menyebabkan pasaran semakin sensitif terhadap setiap data ekonomi yang boleh mengubah jangkaan terhadap langkah Federal Reserve seterusnya.
Jika Core CPI keluar lebih rendah daripada jangkaan, ia akan memberikan satu lagi petunjuk bahawa tekanan inflasi semakin reda. Digabungkan dengan keadaan pasaran buruh yang semakin perlahan, keadaan ini boleh mengurangkan tekanan terhadap Fed untuk mengekalkan dasar monetari yang ketat.
Dalam senario tersebut, Dolar AS dan hasil bon kerajaan AS boleh menerima tekanan, manakala emas serta beberapa mata wang utama berbanding dolar berpotensi mendapat perhatian pasaran.
Namun, sekiranya Core CPI keluar lebih tinggi daripada jangkaan, situasinya boleh berubah dengan cepat.
Inflasi teras yang kembali meningkat akan menunjukkan bahawa masalah inflasi mungkin belum selesai sepenuhnya. Ini boleh menyebabkan pasaran menilai semula jangkaan terhadap Fed, sekali gus meningkatkan volatiliti pada Dolar AS, emas dan indeks saham Amerika Syarikat.
Satu lagi perkara yang perlu diberi perhatian ialah komponen di sebalik angka CPI tersebut.
Pada Jun, kos tempat tinggal atau shelter hanya meningkat 0.1%, manakala beberapa kategori seperti insurans kenderaan, pakaian, penjagaan kesihatan serta kereta terpakai mencatatkan penurunan. Jika tekanan harga daripada komponen-komponen utama ini kembali meningkat pada Julai, pasaran mungkin melihatnya sebagai tanda bahawa inflasi teras masih belum benar-benar terkawal.
Bagi trader, laporan kali ini bukan sekadar tentang sama ada Core CPI lebih tinggi atau lebih rendah daripada jangkaan.
Perkara yang lebih penting ialah bagaimana angka tersebut mengubah jangkaan pasaran terhadap Federal Reserve.
Secara mudah, jika pasaran mendapat kombinasi pasaran buruh lemah + inflasi semakin reda, ia boleh menguatkan pandangan bahawa Fed mempunyai lebih banyak ruang untuk mengambil pendekatan yang berhati-hati terhadap kadar faedah.
Tetapi jika pasaran buruh semakin lemah sementara inflasi kembali meningkat, Fed akan berdepan situasi yang jauh lebih rumit kerana perlu mengimbangi risiko pertumbuhan ekonomi dengan tekanan harga yang masih tinggi.
Sebab itu laporan Core CPI kali ini berpotensi menjadi antara data paling penting minggu ini, khususnya untuk trader yang mengikuti pergerakan DXY, EURUSD, GBPUSD, USDJPY dan XAUUSD.
Trader juga perlu bersedia menghadapi volatiliti tinggi ketika data diumumkan. Reaksi pertama pasaran tidak semestinya menjadi arah terakhir kerana pelabur akan menilai bukan sahaja Core CPI m/m, tetapi juga headline CPI, bacaan tahunan dan pecahan komponen dalam laporan tersebut.
Kesimpulannya, selepas pasaran pekerjaan memberikan petunjuk bahawa ekonomi Amerika Syarikat mungkin sedang kehilangan momentum, kini giliran data inflasi untuk menentukan cerita seterusnya.
Penafian: Artikel ini adalah untuk tujuan pendidikan semata-mata dan tidak merupakan nasihat pelaburan. Pelabur dinasihatkan untuk berunding dengan penasihat kewangan bertauliah sebelum membuat sebarang keputusan pelaburan.
