ดอลลาร์พักฐานก่อนศึก Fed ตลาดจับตา Kevin Hassett ว่าที่ประธานเฟดคนใหม่

ภาพรวมตลาด

ตลาดการเงินโลกเข้าสู่โหมดรอดูสัญญาณจาก Federal Reserve ในสัปดาห์สำคัญที่สุดของเดือนธันวาคม 2025 โดยดัชนีดอลลาร์ (DXY) ร่วงลงสู่ระดับ 99.18 อ่อนค่าลงกว่า 6.83% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สะท้อนความคาดหวังของนักลงทุนที่เชื่อมั่นว่า Fed จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 basis points ในการประชุมวันที่ 9-10 ธันวาคมนี้ ด้วยความน่าจะเป็นสูงถึง 85-87% ตามข้อมูลจาก CME FedWatch Tool

ปัจจัยที่กดดันดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญคือกระแสข่าว Kevin Hassett อดีตนักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ Fed และที่ปรึกษาเศรษฐกิจทำเนียบขาว กำลังเป็นตัวเต็งสำหรับตำแหน่งประธาน Fed คนใหม่แทน Jerome Powell โดยประธานาธิบดี Donald Trump ระบุว่าจะประกาศรายชื่อในช่วงต้นปี 2026 ทั้งนี้ Hassett เป็นที่รู้จักในแนวทาง Dovish ที่สนับสนุนการลดดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว ซึ่งหากได้รับการแต่งตั้งจริง อาจส่งผลให้ Fed ลดดอกเบี้ยถึง 90 basis points ก่อนสิ้นปี 2026

ในด้านภูมิรัฐศาสตร์ การเจรจาสันติภาพระหว่าง Russia-Ukraine ยังไม่มีความคืบหน้า หลังการประชุม 5 ชั่วโมงระหว่างประธานาธิบดี Putin และทูตพิเศษของสหรัฐฯ ไม่สามารถบรรลุข้อตกลงได้ โดย Putin กล่าวหาว่าฝ่ายยุโรปขัดขวางความพยายามยุติสงครามของสหรัฐฯ สถานการณ์นี้ส่งผลให้น้ำมันรัสเซียยังคงถูกจำกัดการส่งออก ขณะที่ความไม่แน่นอนทางการเมืองยังคงหนุนสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำ

สำหรับข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญในสัปดาห์นี้ นักลงทุนต้องจับตา ADP Employment Report (3 ธ.ค.) และ ISM Services PMI ซึ่งกลายเป็นตัวชี้วัดหลักของตลาดแรงงานสหรัฐฯ หลังจากรายงาน NFP ถูกเลื่อนออกไปไม่มีกำหนดเนื่องจาก Government Shutdown ที่เริ่มตั้งแต่ 1 ตุลาคม 2025

ผลกระทบต่อตลาด

📊 ตลาด Forex

• EUR/USD แข็งค่าต่อเนื่องเป็นวันที่ 6 แตะระดับ 1.1629-1.1637 หลังเคลียร์เหนือ 50-day Moving Average โดยได้แรงหนุนจากเงินเฟ้อ Eurozone ที่ออกมาสูงกว่าคาด (HICP 2.2% YoY) และความคาดหวังที่ Fed จะลดดอกเบี้ย ขณะที่ ECB มีแนวโน้มคงอัตราดอกเบี้ยไว้
• USD/JPY ทรงตัวที่ระดับ 155.70 ท่ามกลางความคาดหวังที่ Bank of Japan จะปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนนี้ สวนทางกับ Fed ที่กำลังจะลด ส่งผลให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นแคบลง กระตุ้นความกังวลเรื่อง Carry Trade Unwinding
• GBP/USD ยืนเหนือระดับ 1.3220 ได้รับแรงหนุนจากดอลลาร์ที่อ่อนค่า
• AUD/USD แตะจุดสูงสุดในรอบ 3 สัปดาห์ที่ 0.6576 ก่อนย่อตัวลงหลังข้อมูล GDP ออสเตรเลียต่ำกว่าคาด ปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ 0.6566
• แนวโน้ม: นักวิเคราะห์จาก Deutsche Bank คาดดอลลาร์อาจอ่อนค่าลงอีก ~2% ในเดือนธันวาคม ซึ่งสอดคล้องกับ Seasonal Pattern ที่ดอลลาร์มักอ่อนค่าในช่วงนี้ตลอด 10 ปีที่ผ่านมา

🥇 ทองคำ (XAUUSD)

• ราคาปัจจุบัน: $4,216 – $4,230 ต่อออนซ์ ยืนเหนือระดับจิตวิทยาสำคัญ $4,200 ได้อย่างมั่นคง
• All-Time High: $4,381.60 (ตุลาคม 2025) ราคาปัจจุบันห่างจากจุดสูงสุดประวัติการณ์เพียง ~3.5%
• ปัจจัยหนุน: ความคาดหวังที่ Fed จะลดดอกเบี้ยกดดัน Real Yields และทำให้ดอลลาร์อ่อนค่า หนุนความน่าสนใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่มี Yield
• ปัจจัยเสี่ยง: หากการเจรจาสันติภาพ Russia-Ukraine มีความคืบหน้า อาจลดความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย
• แนวรับสำคัญ: $4,114 – $4,140 / แนวต้านสำคัญ: $4,300 – $4,400
• มุมมองทางเทคนิค: RSI อยู่ที่ระดับ 57 แสดงถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่ยังคงอยู่ หากราคาสามารถยืนเหนือ $4,220 ได้อย่างมั่นคง มีโอกาสทดสอบ All-Time High อีกครั้ง

📈 ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ (US Indices)

• S&P 500: ปิดที่ 6,829.37 จุด (+0.25%) / 52-Week Range: 4,835 – 6,920 จุด
• Nasdaq Composite: ปิดที่ 23,413.67 จุด (+0.59%) นำโดยหุ้นเทคโนโลยี
• Dow Jones: ปิดที่ 47,474.46 จุด (+0.39%)
• VIX (Fear Index): ลดลงสู่ระดับ 16.59 (-3.77%) สะท้อนความผันผวนที่ลดลงและ Sentiment เชิงบวก
• หุ้นเด่น: Apple (AAPL) ปิดที่ระดับ All-Time High ใหม่ (+1.5%), Nvidia (NVDA) ฟื้นตัว +1% หลังร่วงในช่วงเปิดตลาด
• ปัจจัยหนุน: ความคาดหวังที่ Fed จะลดดอกเบี้ยและแนวโน้ม Dovish ของผู้ว่าฯ Fed คนใหม่ หนุน Sentiment ตลาดหุ้น โดยเดือนธันวาคมมักเป็นช่วงที่ตลาดหุ้นให้ผลตอบแทนดี (Santa Claus Rally)
• ปัจจัยเสี่ยง: ความไม่แน่นอนจาก Government Shutdown และการขาดข้อมูล NFP อาจทำให้ตลาดผันผวนมากขึ้น

⛽ น้ำมันดิบ (US Oil)

• Brent Crude: $62.30 – $62.49 ต่อบาร์เรล (ลดลง ~1.1% จากวันก่อน)
• WTI Crude: $58.52 – $58.69 ต่อบาร์เรล (ลดลง ~1.2%)
• ปัจจัยกดดัน:
  • ความกังวลเรื่องอุปทานล้นตลาด หลัง API รายงานสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 2.48 ล้านบาร์เรล
  • สต็อกน้ำมันเบนซินเพิ่ม 3.14 ล้านบาร์เรล และ Distillates เพิ่ม 2.88 ล้านบาร์เรล
  • การเจรจาสันติภาพ Russia-Ukraine ที่ยังไม่มีข้อสรุป ทำให้ตลาดรอดูว่าจะมีการยกเลิก Sanctions หรือไม่
• ปัจจัยหนุน: ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์จากสงคราม Russia-Ukraine และการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานน้ำมันรัสเซียด้วยโดรนของยูเครน
• แนวรับสำคัญ: WTI ที่ระดับ $55.99 ซึ่งเป็นฐานของ Descending Triangle Pattern
• มุมมอง: นักวิเคราะห์จาก IG ระบุว่าราคาน้ำมันต้องยืนเหนือแนวรับกลาง $50s เพื่อหลีกเลี่ยงการปรับฐานที่รุนแรงขึ้น

₿ Cryptocurrencies

• Bitcoin (BTC): ฟื้นตัวแรง ~6-7% แตะระดับ $91,000 – $92,000 หลังร่วงลึกถึง $84,000 ในช่วงต้นสัปดาห์
• All-Time High: $126,210 (ตุลาคม 2025) ราคาปัจจุบันต่ำกว่าจุดสูงสุดประวัติการณ์ ~27%
• ปัจจัยหนุน:
  • การฟื้นตัวของ Risk Appetite หลัง Bond Selloff คลี่คลาย
  • ความคาดหวังที่ Fed จะลดดอกเบี้ยหนุนสินทรัพย์เสี่ยง
  • การซื้อกลับของ Whale หลังปิด Short Position มูลค่า $91 ล้าน
• ปัจจัยกดดัน:
  • ETF Outflows สูงสุดเป็นอันดับ 2 ในประวัติศาสตร์ (~$3.4 พันล้านในเดือนพฤศจิกายน)
  • ความกังวลเรื่อง Carry Trade Unwinding จากญี่ปุ่น
  • Liquidity ต่ำทำให้ราคาผันผวนสูง
• แนวรับสำคัญ: $86,000 / $83,000-$85,000 / $80,000 (Critical Floor)
• แนวต้านสำคัญ: $93,000-$97,000 ซึ่งต้อง Reclaim เพื่อกลับสู่โครงสร้างขาขึ้น
• Altcoins: ตลาด Altcoin ฟื้นตัวตาม Bitcoin แต่ยังคงเผชิญแรงขายจากความกังวลด้าน Regulatory

บทสรุป

ตลาดการเงินโลกกำลังเข้าสู่ช่วงสัปดาห์ที่มีความสำคัญอย่างยิ่ง โดยมีการประชุม FOMC วันที่ 9-10 ธันวาคม เป็นจุดโฟกัสหลัก ความคาดหวังที่ Fed จะลดดอกเบี้ย 25 bps และแนวโน้มที่ Kevin Hassett ผู้มีแนวทาง Dovish จะขึ้นเป็นประธาน Fed คนใหม่ กำลังกดดันดอลลาร์และหนุนสินทรัพย์เสี่ยง

ความสัมพันธ์ระหว่างตลาด (Intermarket Correlations):

• EUR/USD: มีความสัมพันธ์ผกผันกับ DXY → แนวโน้มขาขึ้นหาก DXY อ่อนค่าต่อเนื่อง
• XAUUSD: มีความสัมพันธ์ผกผันกับ DXY → แนวโน้มขาขึ้น หนุนโดย Real Yields ที่ลดลงจากความคาดหวังลดดอกเบี้ย
• US Indices: มีความสัมพันธ์แบบผสม → แนวโน้มขาขึ้นจาก Dovish Fed Expectations และ Santa Claus Rally
• Crude Oil: มีความสัมพันธ์ผกผันกับ DXY → แนวโน้ม Sideway-Down จากความกังวลอุปทานล้นตลาด
• Bitcoin: มีความสัมพันธ์เชิงบวกกับ Risk Assets → ผันผวนสูง รอ Confirmation จากการประชุม FOMC

สิ่งที่ต้องจับตาในสัปดาห์นี้:

1. ADP Employment Report (3 ธ.ค.) – ตัวชี้วัดตลาดแรงงานหลักแทน NFP
2. ISM Services PMI (3 ธ.ค.) – สุขภาพภาคบริการสหรัฐฯ
3. FOMC Meeting (9-10 ธ.ค.) – คาดลดดอกเบี้ย 25 bps
4. Russia-Ukraine Peace Talks – ผลกระทบต่อน้ำมันและสินทรัพย์ปลอดภัย

ข้อมูล ณ วันที่ 3 ธันวาคม 2025 เวลา 11:45 น. (GMT+7)

บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลและการศึกษาเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน ผู้อ่านควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน