شهد الأسبوع الماضي سلسلة من التطورات الاقتصادية المهمة عالميًا، عكست تباطؤًا واضحًا في الزخم الاقتصادي مقابل تزايد إشارات التيسير النقدي. في الولايات المتحدة، جاءت البيانات متباينة مع ارتفاع طفيف في الوظائف غير الزراعية، لكن قابلها ارتفاع معدل البطالة إلى أعلى مستوى منذ أربعة أعوام، وتراجع نمو الأجور، وضعف مؤشرات النشاط الصناعي والخدمي، إلى جانب تباطؤ التضخم دون التوقعات، ما عزّز رهانات خفض الفائدة. في منطقة اليورو، ثبّت البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة، مع تحسن نسبي في الإنتاج الصناعي، مقابل استمرار ضعف مؤشرات مديري المشتريات وتراجع التضخم. أما في بريطانيا، فقد خفّض بنك إنجلترا أسعار الفائدة كما كان متوقعًا، وسط ارتفاع البطالة وتراجع نمو الدخل والتضخم، رغم تحسن مؤشرات مديري المشتريات. في اليابان، رفع البنك المركزي أسعار الفائدة، مع استقرار التضخم وتحسن نسبي في القطاع الصناعي والصادرات، مقابل تباطؤ القطاع الخدمي. في الصين، استمرت الضغوط الاقتصادية مع ضعف الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة والاستثمار العقاري، ما يعكس استمرار تحديات الطلب المحلي. وفي باقي الاقتصادات، أظهرت البيانات في كندا وأستراليا وسويسرا تباطؤًا محدودًا، ما يؤكد أن الصورة العامة للاقتصاد العالمي لا تزال تميل نحو التباطؤ مع زيادة اعتماد البنوك المركزية على السياسات التيسيرية.
تحليل السوق
زوج الجنيه الإسترليني / الدولار الأميركي
بعد أن سجّل زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأميركي مستوى 1.3456 يوم الثلاثاء 16 ديسمبر، وهو أعلى مستوى له منذ 17 أكتوبر 2025، تراجع الزوج إلى مستوى 1.3312 يوم الأربعاء، قبل أن يغلق عند مستوى 1.3372. ورغم هذا التراجع، لا يزال الزوج مرتفعًا بنحو 7% منذ بداية العام وحتى اليوم. وشهدنا في الآونة الأخيرة صدور بيانات اقتصادية بريطانية ضعيفة جدًا، ما يعزّز التوقعات باستمرار بنك إنجلترا المركزي في خفض أسعار الفائدة خلال المرحلة المقبلة. ويسجّل مؤشر القوة النسبية حاليًا نحو 59 نقطة، ما يشير إلى وجود زخم إيجابي لزوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأميركي.
الفضة
سجّلت أسعار الفضة مستوى قياسيًا جديدًا يوم الجمعة عند 67.46 دولار، كما ارتفعت بنحو 132% منذ بداية العام وحتى اليوم، متفوّقة على سائر السلع، وفي مقدمتها الذهب والبلاتين. وتشير التوقعات إلى استمرار الاتجاه الصعودي، وذلك لعدة أسباب أبرزها الارتباط الإيجابي بين الذهب والفضة، حيث نشهد عادةً ارتفاع الفضة بوتيرة أكبر عند صعود الذهب. ويضاف إلى ذلك الطلب الصناعي القوي على الفضة، نظرًا لاستخدامها في العديد من الصناعات مثل اللوازم الطبية، والأجهزة الإلكترونية، والسيارات الكهربائية، والألواح الشمسية. كما يعزّز عصر الذكاء الاصطناعي هذا الطلب في ظل اعتماد بنيته التحتية على مكوّنات إلكترونية تدخل الفضة في صناعتها. فضلًا عن ذلك، يستمر العجز في المعروض، إذ يتجاوز الطلب على الفضة حجم العرض السنوي، ما يدفع الأسعار إلى مزيد من الارتفاع، إلى جانب توقعات الأسواق بقيام الاحتياطي الفيدرالي الأميركي بخفض أسعار الفائدة مرتين خلال العام المقبل. ويسجّل مؤشر القوة النسبية حاليًا 76 نقطة، أي في منطقة التشبع الشرائي، ما يشير إلى زخم إيجابي قوي لأسعار الفضة. كما يظهر مؤشر MACD تقاطعًا صعوديًا بين خط الماكد وخط الإشارة، مما يعزّز احتمالات استمرار الزخم الإيجابي لأسعار الفضة.
مؤشر FTSE 100
يواصل مؤشر فوتسي 100 البريطاني صعوده، حيث سجّل مستوى 9,913 نقطة يوم الجمعة 19 ديسمبر 2025، مقتربًا من أعلى مستوى له على الإطلاق. وقد ارتفع المؤشر بنحو 32% منذ القاع المسجّل في 7 أبريل 2025 عند 7,533 نقطة، وصولًا إلى القمة التي حققها يوم الجمعة. كما سجّل مكاسب تقارب 21% منذ بداية العام وحتى اليوم. أما مؤشر القوة النسبية فيسجّل حاليًا نحو 64 نقطة، ما يشير إلى استمرار الزخم الصعودي للمؤشر. كما يُظهر مؤشر MACD تقاطعًا صعوديًا بين خط الماكد وخط الإشارة، مما يدعم احتمالات مواصلة الاتجاه الصاعد لمؤشر فوتسي 100.
أهم أحداث هذا الأسبوع
تترقّب الأسواق خلال هذا الأسبوع صدور عدد من المؤشرات والبيانات الاقتصادية المهمة، التي قد يكون لها تأثير مباشر على حركة الأسواق العالمية.
ففي يوم الإثنين، تتابع الأسواق قرار معدل الإقراض الرئيسي الصادر عن بنك الشعب الصيني، إلى جانب بيانات الناتج المحلي الإجمالي في بريطانيا، ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة الأميركية.
أما يوم الثلاثاء، فتتركز الأنظار على بيانات الناتج المحلي الإجمالي في كندا، إضافة إلى مجموعة من المؤشرات الأميركية تشمل طلبات السلع المعمّرة، والناتج المحلي الإجمالي، والإنتاج الصناعي، ومؤشر ثقة المستهلك، ومبيعات المنازل الجديدة.
وفي يوم الأربعاء، تترقب الأسواق صدور بيانات معدلات الشكاوى من البطالة، إلى جانب تقرير مخزون النفط الخام الأميركي في الولايات المتحدة.
وأخيرًا يوم الجمعة، تصدر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في طوكيو – اليابان.
يرجى ملاحظة أن هذا التحليل يُقدّم لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي اعتباره نصيحة استثمارية. ينطوي التداول على مخاطر عالية.
