وكان شهرًا دمويًا للذهب. إضافةً إلى ذلك، شهدنا تقاطعًا هبوطيًا بين المتوسط المتحرك لـ20 يومًا والمتوسط المتحرك لـ50 يومًا في 25 مارس، ما قد يشير إلى استمرار الاتجاه الهبوطي للمعدن الأصفر على المدى القريب.
ومع ذلك، شهدنا أربع جلسات متتالية من الارتفاع، حيث وصلت أسعار الذهب إلى مستويات فوق 4,700 دولارًا. ورغم التذبذب الكبير الذي تشهده أسعار الذهب، فإنها لا تزال مرتفعة بنحو 9% منذ بداية العام حتى اليوم، متفوقةً على سائر الأدوات المالية مثل الأسهم العالمية، باستثناء مؤشر كوسبي الكوري. فعلى الرغم من تراجعه بنحو 19% خلال شهر مارس، فإنه لا يزال مرتفعًا بنحو 30% منذ مطلع العام حتى اليوم. كما تفوق الذهب أيضًا على السندات، ومؤشر الدولار المرتفع بنحو 1%، والعملات المشفرة، والمعادن الثمينة مثل الفضة (+5%).
برأيي، في معظم السيناريوهات الاقتصادية القادمة، سواء كان ركودًا اقتصاديًا أو ركودًا تضخميًا أو حتى استمرار معدلات التضخم المرتفعة، فإن الذهب يظل من أبرز الأصول المرشحة للارتفاع. وذلك لأنه يُعد ملاذًا آمنًا يلجأ إليه المستثمرون في فترات عدم اليقين الاقتصادي وارتفاع المخاطر الجيوسياسية، إضافةً إلى كونه أداة للتحوط ضد التضخم وتراجع قيمة العملات، فضلًا عن احتمال عودة البنوك المركزية إلى زيادة مشترياتها من الذهب.
وهناك ثلاثة عوامل أساسية قد ضغطت على المعدن الأصفر في الآونة الأخيرة:
أولًا: قوة الدولار الأميركي وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية في ظل المخاوف التضخمية.
ثانيًا: تراجع مشتريات الذهب من قبل البنوك المركزية التي تسعى إلى الحفاظ على سيولة دولارية مرتفعة.
ثالثًا: قيام المستثمرين، سواء الأفراد أو المؤسسات، بتسييل الذهب باعتباره من الأصول التي حققت أرباحًا، وذلك لتغطية خسائرهم في أصول أخرى، وعلى رأسها سوق الأسهم.
ويتوقع بنك غولدمان ساكس وصول أسعار الذهب إلى مستوى 5,400 دولار بنهاية عام 2026، بدعم من استمرار مشتريات البنوك المركزية. في المقابل، حذر البنك من مخاطر هبوط تكتيكي قد يدفع أسعار الذهب إلى مستوى 3,800 دولار في حال تفاقمت صدمات إمدادات الطاقة.
فنيًا، يسجل مؤشر القوة النسبية (RSI) مستوى 47 نقطة، ما يشير إلى زخم سلبي للذهب. كما يظهر مؤشر MACD تقاطعًا هبوطيًا بين خط MACD الأزرق وخط الإشارة البرتقالي، ما يدعم النظرة السلبية للزخم في المدى القريب.
يرجى ملاحظة أن هذا التحليل يُقدّم لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي اعتباره نصيحة استثمارية. ينطوي التداول على مخاطر عالية.
