كان البلاديوم واحدًا من أكثر الأصول تقلبًا وإثارة في سوق السلع خلال الـ12 شهرًا الماضية، ومع ذلك لا يكاد أحد يتحدث عنه. ارتفاع بنسبة 120%، ثم هبوط حاد بنسبة 37%، إلى جانب تغيّر كبير في أساسيات السوق — كل ذلك يحدث في الوقت نفسه. وهذا ما يجعل البلاديوم يستحق المتابعة.
النقاط الرئيسية
• انخفض البلاديوم بنسبة 37% من أعلى مستوى له في يناير عند 2,200 دولار إلى 1,386 دولار، بينما يُظهر الرسم البياني اليومي اتجاهًا هبوطيًا واضحًا، مع عدة إشارات على كسر الاتجاه وتحول في حركة السعر أثناء الهبوط.
• أساسيات السوق بدأت تتغير: فبعد سنوات من العجز بين 2012 و2024، من المتوقع أن يسجل سوق البلاديوم أول فائض منذ أكثر من 10 سنوات خلال 2026، بحوالي 214 ألف أونصة. لكن تشديد قوانين الانبعاثات وزيادة الطلب على السيارات الهجينة قد يؤخران هذا الفائض.
• منطقة الطلب بين 1,150 و1,200 دولار على الرسم البياني اليومي تُعتبر المستوى الأهم حاليًا. إذا حافظ السعر عليها، فقد نشهد مرحلة تجميع جديدة وعودة للصعود. أما إذا تم كسرها، فقد يتجه السعر نحو القاع القوي قرب 1,050 دولار، ما يعني فقدان كامل المكاسب التي بدأت منذ يوليو 2025.
الصورة الفنية
من 1,050 إلى 2,200 دولار… ثم العودة من جديد
يروي الرسم البياني اليومي للبلاديوم قصة من مرحلتين.
المرحلة الأولى بدأت في يوليو 2025، عندما شكّل البلاديوم قاعًا قويًا قرب 1,050 دولار، قبل أن ينطلق في موجة صعود قوية دفعت السعر لتجاوز مستويات 1,200 و1,500 وصولًا إلى 2,200 دولار في يناير 2026. لكن هذه القمة وُصفت على الرسم البياني بأنها “قمة ضعيفة”، ما يعني أن الصعود لم يكن مدعومًا بقوة شرائية مؤسساتية كافية، وأن السوق قد يعود لاختبار هذا المستوى مستقبلًا إذا عاد المشترون للسيطرة.
أما المرحلة الثانية فكانت قاسية. فمنذ يناير، تراجع السعر بنسبة 37% ضمن اتجاه هابط واضح. أول إشارة ضعف ظهرت قرب 1,800 دولار مع تغيّر في سلوك الاتجاه، ثم تأكد التحول الهابط قرب 1,650 دولار. بعد ذلك، استمر السعر في تسجيل قمم وقيعان أدنى، مع كسر مستويات مهمة مثل 1,500 و1,440 دولار، بينما يتم بيع أي محاولة صعود بسرعة. وحاليًا يتداول البلاديوم قرب 1,386 دولار، دون وجود دعم قوي واضح قبل منطقة 1,150 إلى 1,200 دولار.
المناطق الأهم على الرسم البياني
هناك منطقتان رئيسيتان للمقاومة:
الأولى بين 1,550 و1,600 دولار، وهي المنطقة التي عاد عندها البائعون بقوة مؤخرًا، لذلك أي ارتداد نحوها قد يواجه ضغوط بيع جديدة.
أما المنطقة الثانية بين 1,850 و1,950 دولار، فهي تمثل منطقة توزيع رئيسية منذ مارس، واستعادة السعر لها تبدو صعبة حاليًا.
في المقابل، تبقى منطقة 1,150 إلى 1,200 دولار أهم منطقة دعم في الوقت الحالي. هذه المنطقة كانت نقطة انطلاق الصعود القوي خلال سبتمبر وأكتوبر 2025. إذا حافظ السعر عليها وظهرت استجابة قوية من المشترين، فقد نشهد مرحلة تجميع جديدة وربما عودة للصعود. أما كسرها فقد يدفع السعر نحو القاع القوي قرب 1,050 دولار، ما يعني فقدان كامل مكاسب 2025.
تغيّر كبير في أساسيات السوق
ما يجعل البلاديوم مثيرًا للاهتمام الآن هو التغيّر في أساسيات السوق.
فمنذ 2012 وحتى 2024، كان السوق يعاني من عجز مستمر في المعروض. لكن بحسب أحدث التقارير، من المتوقع أن يسجل السوق أول فائض منذ أكثر من 10 سنوات خلال 2026، بحوالي 214 ألف أونصة. وهذا التحول الكبير يفسّر جزءًا كبيرًا من الضغوط البيعية الحالية.
مع ذلك، لا تزال هناك عوامل قد تؤخر هذا الفائض.
فالسيارات الهجينة تشهد نموًا قويًا، وهي تستخدم كميات أكبر من البلاديوم مقارنة بالسيارات التقليدية. كما أن قوانين الانبعاثات الجديدة في أوروبا والصين والولايات المتحدة تفرض استخدام كميات أكبر من المعدن داخل السيارات.
وفي جانب العرض، لا يزال السوق هشًا.
روسيا وجنوب أفريقيا تمثلان حوالي 75% من إنتاج البلاديوم عالميًا، بينما تواجه المناجم في جنوب أفريقيا مشاكل كهرباء وفيضانات وضعف استثمارات، في حين تستمر روسيا في التعامل مع ضغوط العقوبات.
الخلاصة
الآراء في السوق منقسمة بشكل واضح. بعض البنوك ترى أن البلاديوم قد يعود نحو 1,700 دولار، بينما تتوقع جهات أخرى استمرار الهبوط إلى مستويات أقرب لـ1,300 دولار. وهذا يعكس حالة عدم اليقين الحالية.
فنيًا، الاتجاه لا يزال هابطًا، ولا توجد إشارات واضحة على انعكاس الصعود حتى الآن. المنطقة بين 1,150 و1,200 دولار تبقى المستوى الأهم للمراقبة، حيث قد تبدأ فرص الشراء بالظهور إذا ظهرت إشارات انعكاس قوية.
أما حاليًا، فأي ارتداد نحو منطقة 1,550 إلى 1,600 دولار قد يجذب البائعين من جديد أكثر من كونه فرصة شراء.
البلاديوم يبقى من الأصول التي تستحق المتابعة، لكن ليس من الأصول التي يجب التسرع بالدخول إليها الآن.
