سياسات نقدية متباينة وتفاوت العوائد: عوامل تضغط على اليورو أمام الدولار

سجل سعر اليورو مقابل الدولار الأميركي 1.0210 يوم الإثنين، وهو أدنى مستوى له منذ 13 يناير 2025، حيث سجل حينها 1.0178. ويتداول حاليًا قرب مستويات 1.0375. ويبدو أن الزخم السلبي لزوج اليورو مقابل الدولار الأميركي هو السائد في المرحلة المقبلة، وذلك لعدة عوامل أساسية وفنية.

العوامل الأساسية:

• خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الأسبوع الماضي بمقدار 25 نقطة أساس، من مستوى 3.00% إلى 2.75%. ويُعتبر هذا الخفض الخامس منذ أن بدأ المركزي الأوروبي سياسته النقدية التيسيرية في يونيو من العام الماضي، مع توقعات بمزيد من الخفض في المرحلة القادمة.
• لا يزال مؤشر مديري المشتريات الصناعي في منطقة اليورو في حالة انكماش منذ يوليو 2022، مما يشير إلى استمرار ضعف القطاع التصنيعي، خاصة في ألمانيا وفرنسا وإيطاليا، باستثناء إسبانيا التي تسجل نموًا في القطاع التصنيعي.
• في المقابل، نشهد بيانات اقتصادية قوية في الولايات المتحدة الأميركية، مثل مؤشر ISM لمديري المشتريات الصناعي، الذي سجل نموًا بنسبة 50.9 نقطة في ديسمبر، وهو رقم أعلى من التوقعات (49.3) والقراءة السابقة (49.2)، ليصل إلى أعلى مستوى منذ أغسطس 2022. كما ارتفع مؤشر مديري المشتريات الصناعي ليسجل 51.2 نقطة، وهو رقم أعلى من التوقعات (50.1) والقراءة السابقة (49.4).
• أبقى الفيدرالي الأميركي على أسعار الفائدة الأسبوع الماضي عند مستوى 4.25% – 4.50%، مع توقعات ببقائها مرتفعة لفترة زمنية أطول.
• الجدير بالذكر أن هناك عاملًا مهمًا يمنح الدولار الأميركي زخمًا صعوديًا مقابل معظم العملات الأجنبية، وهو تهديدات الرئيس الأميركي دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية على عدة دول، منها الاتحاد الأوروبي.

• استمرار الفارق بين عوائد السندات الحكومية الألمانية والأميركية يضغط على اليورو مقابل الدولار. فعلى سبيل المثال، يسجل عائد السندات الحكومية الألمانية لأجل عشرة أعوام حوالي 2.385%، بينما يسجل عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل عامين حوالي 4.509%، مما يعني أن الفجوة بينهما تبلغ حوالي 2.124%، الأمر الذي يشجع على تجارة الفائدة (Carry Trade).

العوامل الفنية:

• حدوث تقاطع هبوطي بين مؤشر MACD (باللون الأزرق) وخط الإشارة (Signal Line) (باللون البرتقالي)، مما يشير إلى استمرار الزخم السلبي لزوج اليورو مقابل الدولار الأميركي.
• يسجل مؤشر القوة النسبية (RSI) حاليًا حوالي 47 نقطة، مما يشير إلى استمرار الزخم السلبي لزوج اليورو مقابل الدولار الأميركي.

نقاط الدعم والمقاومة:

• الدعم: إذا تم كسر نقطة الارتكاز 1.0344 لزوج اليورو مقابل الدولار الأميركي، فهناك احتمال أن يستهدف مستويات الدعم 1.0300، 1.0228، و1.0184
• المقاومة: في حال تجاوز نقطة الارتكاز، فمن المحتمل أن يستهدف مستويات المقاومة 1.0416، 1.0460، و1.0532

يرجى ملاحظة أن هذا التحليل يُقدّم لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي اعتباره نصيحة استثمارية. ينطوي التداول على مخاطر عالية.