Wall Street llega a la segunda mitad de agosto con una dinámica muy diferente a la que vimos al comienzo del mes.

Después de que los principales índices alcanzaran nuevos máximos y el apetito por riesgo dominara el mercado, los inversionistas ahora están adoptando una postura mucho más selectiva. El motivo no es necesariamente un deterioro de la economía, sino un cambio en las variables que están determinando el precio de los activos.

Petróleo, bonos e inflación volvieron a convertirse en el eje de la conversación.

La recuperación del crudo, con el Brent nuevamente por encima de los 91 dólares por barril y el WTI alrededor de 84–85 dólares, coincide con un fuerte repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro. El US10Y se mueve alrededor de 4,7%, mientras el US30Y supera el 5,3%.

Esto genera una combinación incómoda para Wall Street: mientras los índices mantienen una estructura técnica positiva, el aumento de los rendimientos vuelve más exigentes las valoraciones, especialmente en compañías de crecimiento y tecnología.

La pregunta que empieza a dominar al mercado es clara:

¿Puede Wall Street seguir avanzando si petróleo y rendimientos continúan subiendo?

– El nuevo eje dominante de Wall Street

Durante buena parte del año, el mercado estuvo concentrado principalmente en crecimiento, inteligencia artificial y expectativas de una política monetaria más flexible.

Ahora el escenario es diferente.

La tensión geopolítica alrededor del Estrecho de Ormuz ha reintroducido una prima de riesgo sobre el petróleo. Al mismo tiempo, la renta fija está reflejando una mayor preocupación por la inflación y por cuánto tiempo deberán permanecer restrictivas las condiciones monetarias.

El resultado es una especie de batalla entre dos fuerzas.

Por un lado:

S&P 500 + Nasdaq → estructura alcista.

Por otro:

Petróleo ↑ + rendimientos ↑ → presión sobre las valoraciones.

Mientras estas dos fuerzas permanezcan en equilibrio, podemos seguir viendo un mercado alcista pero mucho más volátil y selectivo.

– Petróleo: el riesgo vuelve a pasar por Ormuz

El petróleo es probablemente el activo que más ha cambiado el discurso del mercado durante las últimas sesiones.

La ventana de tregua y negociación entre Estados Unidos e Irán llegó a un punto crítico, mientras las amenazas relacionadas con el control y tránsito por el Estrecho de Ormuz volvieron a elevar la incertidumbre.

El estrecho es uno de los principales puntos estratégicos del mercado energético global. Según la información de estrategia macro utilizada para este análisis, normalmente por esta ruta transitan entre 15 y 21 millones de barriles diarios.

La reducción del tránsito y el aumento de los costos de flete y seguros marítimos han vuelto a introducir una prima geopolítica en el precio del crudo.

Y el mercado reaccionó rápidamente.

El Brent volvió a superar los 91 dólares, mientras el WTI recuperó la zona de 84–85 dólares.

Esto importa por una razón que va mucho más allá del precio de la gasolina:

petróleo más caro → mayor presión sobre inflación → menos espacio para recortes de tasas → rendimientos más altos → presión sobre activos de riesgo.

Por eso, esta semana el petróleo no debe analizarse únicamente como una materia prima. Es también un indicador de inflación y de política monetaria.

– WTI: la estructura técnica continúa favoreciendo a los compradores

La lectura de Trading Central mantiene un escenario alcista para el WTI.

El nivel pivote está ubicado en 82,90 dólares, con soporte en 82,25 dólares.

Mientras el precio permanezca por encima del pivote, los objetivos técnicos se encuentran en:

85,85 dólares → 87,00 dólares

El escenario alternativo aparece únicamente si el WTI pierde los 82,90 dólares, con posibles objetivos hacia 82,25 y 81,30 dólares.

Lo interesante es que el análisis técnico y el escenario macro actualmente están alineados: el petróleo mantiene presión alcista y, mientras no pierda niveles relevantes, todavía existe espacio para una extensión del movimiento.

El riesgo está en que una subida demasiado rápida del crudo termine trasladándose a las expectativas de inflación.

– Bonos: la señal que Wall Street no puede ignorar

Mientras las acciones siguen cerca de máximos, la renta fija está enviando una señal mucho más cautelosa.

El rendimiento del Treasury a 10 años se encuentra alrededor del 4,7%, mientras el bono a 30 años supera el 5,3%.

Y la tendencia es importante.

El US10Y viene mostrando una recuperación significativa desde los mínimos registrados a comienzos de año. El US30Y también mantiene una tendencia ascendente y actualmente se encuentra alrededor del 5,30%.

Esto aumenta el costo de capital y afecta especialmente a las compañías cuyos flujos de caja están más alejados en el futuro.

Por eso, cuando vemos al Nasdaq acercándose nuevamente a máximos mientras el Treasury a 10 años se mantiene cerca del 4,7%, la lectura no debe ser simplemente “tecnología sigue fuerte”.

La pregunta es cuánto tiempo puede mantenerse esa fortaleza si los rendimientos continúan escalando.

– La curva de Treasuries también merece atención

La curva de rendimientos muestra una diferencia importante entre las tasas de corto y largo plazo.

Mientras la tasa objetivo de la Fed se encuentra alrededor del 3,75%, los rendimientos de largo plazo ascienden progresivamente hasta superar el 5% en el tramo de 20 y 30 años.

Esto refleja que el mercado no está pensando únicamente en la próxima decisión de la Reserva Federal.

También está incorporando expectativas sobre:

• inflación futura;

• crecimiento económico;

• déficit fiscal;

• oferta de deuda;

• y el nivel de tasas que podría prevalecer durante los próximos años.

Por eso, una Fed potencialmente más flexible no necesariamente significa automáticamente bonos de largo plazo con rendimientos más bajos.

– Inflación: el dato ya está sobre la mesa

La semana pasada tuvimos uno de los datos más importantes para esta discusión.

El CPI de Estados Unidos registró 3,4% interanual, en línea con las expectativas, mientras el CPI subyacente se ubicó en 2,5% interanual.

A nivel mensual, el CPI avanzó 0,1%, mientras el Core CPI aumentó 0,2%.

Es decir, el dato no generó una sorpresa negativa significativa.

Pero ahora aparece una nueva variable:

el petróleo.

Si el crudo continúa subiendo, puede volver a generar presión sobre componentes relacionados con energía, transporte y otros costos de producción.

Esto es precisamente lo que los mercados quieren evitar: que una inflación que comienza a moderarse vuelva a mostrar resistencia debido a un shock externo.

– La Reserva Federal vuelve al centro de la escena

Esta semana el mercado tiene un evento especialmente importante:

las actas de la reunión del FOMC.

Las actas pueden ayudar a entender qué tan divididos están los miembros de la Reserva Federal respecto al camino de las tasas.

La tasa objetivo se encuentra actualmente alrededor del 3,75%, pero el mercado necesita determinar cuánto tiempo puede permanecer allí si la inflación continúa moderándose.

La combinación petróleo + bonos hace que la respuesta sea mucho más complicada.

Si el crudo continúa subiendo y los rendimientos permanecen elevados, la Fed tendrá menos margen para acelerar los recortes.

Por eso, las actas del FOMC serán uno de los principales catalizadores de la semana.

Análisis de activos

1. S&P 500: la tendencia sigue siendo alcista

A pesar de todo este ruido macroeconómico, hay algo que no podemos ignorar:

el gráfico del S&P 500 continúa siendo constructivo.

Trading Central identifica un pivote en 7.575 puntos.

Mientras el índice permanezca por encima de este nivel, la preferencia continúa siendo buscar posiciones largas con objetivos en:

7.975 → 8.100 puntos

El soporte está ubicado en 7.445 puntos, con un segundo nivel relevante en 7.235 puntos.

Además, el RSI mantiene una lectura favorable y Trading Central señala que el indicador continúa respaldando una extensión del movimiento alcista.

Por lo tanto, técnicamente todavía no tenemos una señal clara de cambio de tendencia.

Tenemos, más bien, un mercado alcista enfrentándose a un entorno macroeconómico cada vez más exigente.

2. Nasdaq 100: la inteligencia artificial vuelve a ponerse a prueba

El Nasdaq 100 presenta una situación similar.

Trading Central mantiene un sesgo alcista mientras el índice permanezca por encima de 29.100 puntos.

Los objetivos son:

30.330 → 30.750 puntos

El soporte relevante está en 28.180 puntos, seguido por 27.170 puntos.

Pero aquí aparece uno de los grandes eventos de las próximas semanas:

– Nvidia presenta resultados el 26 de agosto.

Nvidia se ha convertido en uno de los principales termómetros del apetito por inteligencia artificial y semiconductores.

Después de una subida cercana al 19% desde finales de julio, el mercado necesita comprobar si los resultados y, sobre todo, la guía futura de la compañía pueden justificar las valoraciones actuales.

La expectativa ya es extremadamente alta.

Por eso, el reporte no será importante solamente para Nvidia.

Puede convertirse en un catalizador para todo el Nasdaq.

3. IA: la próxima batalla está en la infraestructura

La inteligencia artificial también está generando una transformación en la infraestructura de los centros de datos.

Uno de los temas que comienza a ganar protagonismo es el liquid cooling, o refrigeración líquida directa al chip.

La creciente densidad energética de las nuevas generaciones de procesadores está obligando a los centros de datos a modificar su infraestructura.

La información de estrategia macro señala que más del 50% de los servidores de IA de gama alta podrían adoptar refrigeración líquida durante 2026.

Esto significa que la historia de inteligencia artificial ya no se limita únicamente a fabricantes de chips.

También involucra:

semiconductores + energía + centros de datos + refrigeración + infraestructura.

Y esa expansión de la cadena de valor será uno de los temas estructurales que seguiremos monitoreando.

4. El consumidor estadounidense entra en escena

Esta semana también tenemos otra pieza importante del rompecabezas:

el consumidor estadounidense.

Home Depot, Target y Walmart ofrecen una fotografía muy interesante de cómo está evolucionando el gasto de los hogares.

Y los primeros resultados ya llegaron.

Home Depot

Home Depot reportó un EPS de 4,92 dólares, frente a los 4,73 dólares esperados.

Los ingresos alcanzaron aproximadamente 47.860 millones de dólares, superando los 47.230 millones proyectados.

El resultado fue positivo y demuestra que, al menos en este segmento, la demanda continúa mostrando resistencia.

Pero el mercado seguirá observando especialmente el comportamiento de la vivienda y las mejoras del hogar, sectores muy sensibles al nivel de las tasas hipotecarias.

5. Target y Walmart serán los siguientes termómetros

El calendario de esta semana también pone bajo el microscopio a Target y Walmart.

Para Walmart, el mercado proyecta un EPS cercano a 0,73 dólares y unos ingresos alrededor de 186.300 millones de dólares, con crecimiento de ventas comparables cercano al 3,57%.

El mercado quiere saber si el consumidor continúa gastando con suficiente fuerza o si empieza a priorizar cada vez más productos esenciales frente al gasto discrecional.

Target, por su parte, busca consolidar la recuperación después de haber salido del terreno negativo en crecimiento comparable durante el trimestre anterior.

Los resultados de estas compañías pueden ofrecer información valiosa sobre el estado real de la economía estadounidense.

6. VIX: el mercado todavía no está en modo pánico

Hay otro dato que ayuda a poner todo esto en perspectiva.

El VIX se encuentra alrededor de 15,8 puntos.

Aunque recientemente mostró un repunte, todavía permanece en niveles relativamente bajos.

Esto es importante.

Porque si Wall Street realmente estuviera descontando un escenario de crisis, esperaríamos encontrar una volatilidad considerablemente mayor.

Lo que estamos viendo actualmente es diferente:

cautela, cobertura y rotación, pero no pánico.

El mercado está preocupado, pero todavía no está capitulando.

7. Dólar: perdiendo fuerza después del rebote

El índice DXY se encuentra alrededor de 99,8 puntos y continúa mostrando cierta debilidad después del rebote registrado durante los meses anteriores.

Esta dinámica será importante para activos como el oro y las materias primas.

Un dólar más débil puede favorecer al oro, pero la fortaleza de los rendimientos de los bonos está generando una fuerza contraria.

Por eso, nuevamente, la relación que debemos observar es:

DXY + US10Y + Oro.

8. Oro: técnicamente, todavía está en modo correctivo

Aquí encontramos una de las divergencias más interesantes de la semana.

A pesar de que el entorno geopolítico podría favorecer al oro como activo refugio, la lectura técnica de Trading Central mantiene una perspectiva bajista intradía.

El pivote está en:

4.428 dólares

Mientras el precio permanezca por debajo de ese nivel, los objetivos están ubicados en:

4.346 → 4.324 dólares

La resistencia está en 4.464 dólares, y una ruptura por encima de este nivel abriría espacio hacia 4.485 dólares.

Trading Central destaca además que el RSI se encuentra por debajo de la zona de neutralidad de 50 y que el precio permanece por debajo de sus medias móviles de 20 y 50 periodos.

Esto nos deja una conclusión interesante:

fundamentalmente el oro tiene argumentos para mantenerse fuerte, pero técnicamente necesita recuperar niveles antes de confirmar una nueva extensión alcista.

9. Bitcoin: el mercado entra en modo cautela

Bitcoin también está mostrando un comportamiento que encaja con este entorno de mayor selectividad.

El nivel pivote identificado por Trading Central es 63.151 dólares.

Mientras el precio permanezca por debajo de esa zona, el escenario intradía favorece una corrección hacia:

61.903 → 61.585 dólares

El escenario alternativo aparece con una ruptura por encima de 63.151, que abriría espacio hacia:

63.686 → 64.005 dólares.

Por ahora, el activo se encuentra en una zona donde una ruptura puede generar un movimiento importante.

Pero hay algo importante detrás de Bitcoin

Aunque técnicamente Bitcoin enfrenta presión, los flujos institucionales continúan siendo relevantes.

Los ETF Spot de Bitcoin muestran un ingreso neto acumulado superior a 52.500 millones de dólares, mientras que el dato diario más reciente registrado en la información disponible ronda los 297,5 millones de dólares.

Esto es importante porque demuestra que la narrativa institucional alrededor de Bitcoin no ha desaparecido.

Al mismo tiempo, el Crypto Fear & Greed Index se encuentra en 41 puntos, dentro de la zona neutral.

Hace apenas una semana estaba en 37, en zona de miedo.

Por lo tanto:

el sentimiento está mejorando, pero todavía estamos lejos de un escenario de euforia.

Y, desde el punto de vista de mercado, eso puede ser saludable.

¿Qué nos está diciendo todo esto?

Si ponemos todas las piezas juntas, tenemos un mercado bastante interesante.

Lo positivo

S&P 500: estructura alcista por encima de 7.575.
Nasdaq 100: estructura alcista por encima de 29.100.
Resultados corporativos: continúan mostrando resistencia.
VIX: todavía en niveles bajos.
Bitcoin: mantiene flujos institucionales positivos.
Actividad económica: no muestra todavía señales claras de colapso.

Lo que genera presión

Petróleo: Brent > 91 dólares.
US10Y: alrededor de 4,7%.
US30Y: > 5,3%.
Inflación: todavía por encima del objetivo de la Fed.
Geopolítica: riesgo alrededor del Estrecho de Ormuz.
Valoraciones tecnológicas: elevadas antes de los resultados de Nvidia.

Calendario económico: una semana cargada

Después de los datos de inflación de la semana pasada, ahora el mercado cambia el foco hacia actividad económica, empleo y política monetaria.

Martes 18 de agosto

• Permisos de construcción.

• Housing Starts.

• Import Price Index.

• Capacidad utilizada.

• Producción industrial.

• Ventas pendientes de vivienda.

Los datos iniciales muestran señales mixtas: los permisos de construcción alcanzaron 1,44 millones, por encima de los 1,37 millones esperados, mientras las ventas pendientes de vivienda registraron una caída mensual de 2,3%, frente al +0,1% proyectado.

Miércoles 19

• Inventarios de petróleo.

• Actas del FOMC.

Este probablemente será el evento macro más importante de la semana.

Jueves 20

• Philadelphia Fed Manufacturing Index.

• Solicitudes de desempleo.

• Leading Index.

• Inventarios de gas natural.

Viernes 21

• Flash Manufacturing PMI.

• Flash Services PMI.

Los PMI serán importantes para determinar si la actividad económica continúa mostrando suficiente fortaleza durante el tercer trimestre.

El mapa de mercado para esta semana

La conclusión

El mercado no está cambiando necesariamente de tendencia.

Está cambiando de narrativa.

El rally impulsado por inteligencia artificial y expectativas de una política monetaria más flexible ahora tiene que enfrentarse a una variable que puede alterar completamente el equilibrio: la inflación impulsada por el petróleo.

Mientras el crudo sube, los bonos exigen mayor rentabilidad y la Fed debe evaluar cuánto tiempo puede mantener una política restrictiva.

Por eso, las próximas sesiones serán especialmente importantes.

El S&P 500 y el Nasdaq todavía tienen estructura alcista. El WTI mantiene presión compradora. El oro está corrigiendo técnicamente. Bitcoin permanece atrapado alrededor de una resistencia clave y los flujos institucionales siguen siendo relevantes.

Pero el verdadero protagonista esta semana no es un índice.

Es la relación entre petróleo, inflación y bonos.

Porque si esa relación se mantiene controlada, Wall Street todavía puede buscar nuevos máximos.

Pero si el petróleo continúa escalando y los rendimientos siguen subiendo, el mercado podría empezar a preguntarse si las valoraciones actuales todavía tienen espacio para seguir expandiéndose.

Esta semana no se trata de adivinar hacia dónde va el mercado. Se trata de identificar qué variable está ganando la batalla.

Y, por ahora, esa batalla está entre crecimiento, inflación y tasas de interés.

Así va el Mercado · Agosto 2026
Análisis educativo e informativo. No constituye recomendación de inversión.