LA PREVIA DEL MES: El mercado entre la inteligencia artificial, la inflación y las decisiones de los bancos centrales

Noviembre comienza con un mercado que está dejando atrás un octubre bastante particular. Mientras algunos índices de Wall Street registraron caídas importantes, otros segmentos del mercado consiguieron avanzar. El petróleo mantuvo una fuerte presión alcista, el oro perdió terreno y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense cambiaron de dirección después de alcanzar niveles que no veíamos desde hace tiempo.

Esto nos deja una primera lectura: el mercado no está reaccionando a una sola variable. Estamos viendo una combinación de preocupaciones sobre inflación, expectativas de tasas de interés, tensiones geopolíticas y, especialmente, dudas sobre cuánto tiempo más podrá sostenerse el entusiasmo alrededor de la inteligencia artificial.

Por eso, antes de entrar de lleno en noviembre, vale la pena revisar qué nos dejó octubre, qué acontecimientos tendremos en el calendario y cuáles serán los activos que debemos seguir de cerca durante las próximas semanas.

Octubre dejó una señal importante: el mercado está cambiando de liderazgo

Uno de los movimientos más interesantes de octubre estuvo en la diferencia de comportamiento entre los principales índices estadounidenses.

El S&P 500 terminó el mes con una caída cercana al 0,9%, mientras que el Nasdaq Composite retrocedió un 5,3% y el Nasdaq 100 perdió aproximadamente un 6,6%. Sin embargo, el S&P 500 Equal Weight, que distribuye el peso de sus compañías de manera más equilibrada, avanzó un 5%.

¿Qué significa esto?

Que el mercado no necesariamente está perdiendo fuerza en todos sus sectores. Lo que estamos viendo es una rotación: parte del capital está saliendo de las grandes compañías tecnológicas y buscando oportunidades en otros segmentos.

Durante octubre, nueve de los once sectores del S&P 500 terminaron en positivo. Energía, consumo básico, servicios públicos y salud estuvieron entre los sectores con mejor comportamiento, mientras que tecnología y servicios de comunicación concentraron buena parte de las caídas.

Esta diferencia es importante porque nos obliga a mirar más allá del Nasdaq y de las grandes compañías que han liderado el mercado durante los últimos meses.

La pregunta para noviembre será si estamos frente a una rotación saludable, en la que otros sectores comienzan a participar del crecimiento, o si estamos viendo el inicio de una corrección más profunda en las valoraciones de las compañías tecnológicas.

No es lo mismo que el mercado caiga porque las empresas están perdiendo rentabilidad a que caiga porque los inversionistas comienzan a cuestionar cuánto están pagando por sus expectativas futuras.

Y precisamente ahí aparece el siguiente gran protagonista: la inteligencia artificial.

Inteligencia artificial: el mercado quiere ver resultados, no solamente promesas

La inteligencia artificial continúa siendo uno de los motores más importantes de inversión en los mercados financieros. Empresas como Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon y otras grandes compañías tecnológicas siguen destinando cantidades importantes de capital a infraestructura, centros de datos, semiconductores y desarrollo de modelos.

Pero el comportamiento de octubre dejó una señal interesante: los inversionistas están comenzando a exigir algo más que anuncios de inversión y expectativas de crecimiento.

Ahora quieren saber cuánto dinero están generando esas inversiones, qué tan rápido se están monetizando y cuándo comenzarán a reflejarse en los resultados financieros.

Esto explica por qué algunas compañías pueden presentar buenos resultados y, aun así, experimentar caídas en sus acciones. Si el mercado considera que el gasto de capital será demasiado elevado o que el retorno de esas inversiones tardará más de lo esperado, la reacción puede ser negativa.

Para noviembre, mi atención estará especialmente en tres aspectos:

• Gasto de capital (CAPEX): cuánto están invirtiendo las grandes tecnológicas para mantener su infraestructura de inteligencia artificial.

• Flujo de caja libre: cuánto dinero realmente queda disponible después de cubrir sus inversiones.

• Rentabilidad futura: si el crecimiento de ingresos justifica las valoraciones actuales.

Para quienes seguimos el Nasdaq y el Nasdaq 100, esto será fundamental. No basta con observar si una compañía supera las expectativas de beneficios. También debemos revisar cómo interpreta el mercado sus perspectivas y sus planes de inversión.

La inteligencia artificial puede seguir siendo una tendencia estructural de largo plazo, pero eso no significa que todas las compañías relacionadas con ella deban subir de manera indefinida.

La FED y la inflación: noviembre comienza con una política monetaria restrictiva

El segundo gran frente estará en la política monetaria estadounidense.

El pasado 28 de octubre, la Reserva Federal decidió mantener su tasa de referencia en el rango del 3,75% al 4,00%. La decisión estuvo acompañada de un mensaje que merece atención: la inflación continúa elevada y el banco central necesita observar más información antes de definir sus próximos movimientos.

Además, dos integrantes del comité prefirieron un incremento de 25 puntos básicos, una señal de que dentro de la institución todavía existen preocupaciones sobre las presiones inflacionarias.

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, también destacó la importancia de evaluar cómo la productividad y el crecimiento económico pueden influir en la evolución de los precios.

Aquí aparece una combinación que puede complicar las expectativas del mercado: una economía que continúa mostrando fortaleza, pero con una inflación que todavía no está completamente controlada.

Durante el tercer trimestre, el PIB estadounidense registró un crecimiento anualizado del 3,4%, mientras que la inflación de septiembre se ubicó en el 3,7% interanual y la inflación subyacente en el 2,6%.

La Fed tiene que encontrar un equilibrio entre evitar que la inflación vuelva a acelerarse y no restringir excesivamente la actividad económica.

Para los mercados, esto significa que noviembre será un mes de seguimiento constante a los datos económicos. Cada publicación puede modificar las expectativas sobre las próximas decisiones del banco central, especialmente de cara a su reunión de diciembre.

El dato que conecta todo: petróleo, inflación y rendimientos del tesoro

Si hay una variable que puede complicar el panorama macroeconómico durante noviembre, es el petróleo.

Durante octubre, el Brent registró un avance cercano al 13,6% y terminó el mes alrededor de los 118 dólares por barril. Las tensiones geopolíticas relacionadas con Irán y los riesgos sobre el suministro energético, especialmente alrededor del estrecho de Ormuz, mantuvieron una prima de riesgo importante en los precios.

¿Por qué debemos prestarle tanta atención?

Porque el petróleo no es solamente una materia prima. Es un componente que puede trasladarse a los costos de transporte, producción, distribución y, finalmente, al precio de los bienes y servicios.

Si el petróleo permanece elevado durante un periodo prolongado, puede dificultar el proceso de moderación de la inflación.

Y aquí es donde debemos conectar las variables:

Petróleo → inflación → expectativas de la Fed → rendimientos de los bonos del Tesoro → activos de riesgo.

Si los precios de la energía mantienen presión sobre la inflación, el mercado puede comenzar a descontar una política monetaria restrictiva durante más tiempo.

Eso podría impulsar los rendimientos de los bonos del Tesoro, fortalecer al dólar y generar presión sobre activos sensibles a las tasas, como las acciones tecnológicas y otros instrumentos de riesgo.

Sin embargo, octubre también nos dejó una lectura interesante: el rendimiento del Treasury a diez años llegó a alcanzar aproximadamente el 5,36% durante el mes, pero terminó cerca del 4,93%.

Esta caída refleja un cambio importante en las expectativas y en la demanda de activos de renta fija.

Recordemos algo que siempre debemos tener presente: el rendimiento de un bono y su precio se mueven en direcciones opuestas.

Cuando aumenta la demanda por los bonos, sus precios tienden a subir y sus rendimientos a bajar. Por eso, seguir el US10Y durante noviembre será fundamental para entender qué está ocurriendo con las expectativas de tasas y cómo puede reaccionar Wall Street.

Oro: ¿corrección o cambio de tendencia?

El oro también llega a noviembre con una señal que merece seguimiento.

Durante octubre, el metal precioso registró una caída aproximada del 6,8%, en un periodo marcado por la volatilidad de los mercados, el comportamiento de los rendimientos y los cambios en las posiciones de los inversionistas.

Lo interesante es que el oro no siempre reacciona de manera inmediata como un activo refugio.

Aunque tradicionalmente se beneficia de escenarios de incertidumbre, también puede verse presionado cuando los rendimientos reales aumentan, el dólar se fortalece o los inversionistas deciden reducir posiciones para obtener liquidez.

Por eso, durante noviembre no me limitaría a observar únicamente el precio del oro.

Seguiría tres variables:

1. US10Y: para evaluar el comportamiento de los rendimientos de los bonos estadounidenses.

2. DXY: para identificar la fortaleza o debilidad del dólar.

3. Petróleo e inflación: para medir si las presiones sobre los precios pueden modificar las expectativas de política monetaria.

Si los rendimientos continúan moderándose y el dólar pierde fuerza, el oro podría encontrar condiciones más favorables para recuperarse.

Por el contrario, si la inflación energética vuelve a presionar las expectativas de tasas y el dólar gana terreno, podríamos ver nuevas dificultades para el metal.

La clave será observar si el precio consigue construir una estructura de recuperación o si los rebotes siguen siendo movimientos correctivos dentro de una tendencia bajista de corto plazo.

Bitcoin: el mercado cripto también siente la rotación

Bitcoin terminó octubre alrededor de los 77.000 dólares, con una caída mensual cercana al 7,4%.

Después de tres meses consecutivos de avances, el activo digital también experimentó una fase de corrección.

Este comportamiento nos recuerda que Bitcoin, aunque tiene características propias y una dinámica de mercado diferente, continúa siendo sensible a los cambios en la liquidez y al apetito por el riesgo.

Cuando los inversionistas reducen exposición a activos de crecimiento y aumenta la incertidumbre sobre las condiciones financieras, las criptomonedas pueden experimentar movimientos importantes.

Durante noviembre prestaría atención a:

• La evolución del dólar estadounidense.

• Los rendimientos de los bonos del Tesoro.

• El comportamiento del Nasdaq.

• La recuperación o pérdida de niveles estructurales importantes.

• La evolución de los flujos de capital hacia los productos de inversión relacionados con Bitcoin.

La pregunta no es únicamente si Bitcoin puede recuperar los 80.000 dólares. Lo importante será identificar si existe suficiente demanda para sostener una recuperación y construir una nueva estructura alcista.

Un movimiento por encima de una resistencia puede ser interesante, pero una ruptura sin continuidad ni volumen puede terminar convirtiéndose en una falsa señal.

Noviembre: las fechas que debemos marcar en el calendario

Este mes tendremos varias publicaciones económicas que pueden modificar las expectativas de los inversionistas y generar volatilidad en diferentes clases de activos.

Estas son algunas de las fechas más importantes del calendario estadounidense:

Las fechas corresponden al calendario publicado por la Reserva Federal de Nueva York y pueden estar sujetas a modificaciones.

De todas estas publicaciones, destacaría especialmente tres.

El informe de empleo del 6 de noviembre: porque permitirá evaluar si el mercado laboral estadounidense continúa mostrando fortaleza o si comienza a perder dinamismo. Un empleo demasiado fuerte puede mantener las presiones sobre las tasas, mientras que un deterioro significativo puede aumentar las preocupaciones sobre el crecimiento.

El IPC del 10 de noviembre: probablemente será una de las referencias más importantes del mes. Una inflación superior a las expectativas podría generar nuevas dudas sobre la posibilidad de flexibilizar la política monetaria. Una lectura más moderada, por el contrario, podría aliviar parte de esa presión.

El PCE del 25 de noviembre: será especialmente relevante porque es uno de los indicadores de inflación que sigue de cerca la Reserva Federal. Su resultado ayudará a actualizar las expectativas de cara a la próxima reunión del banco central.

Mi recomendación es no limitarse a conocer la fecha de publicación. También debemos entender qué espera el mercado, cuál fue el dato anterior y qué reacción se produce cuando conocemos el resultado.

Los activos que tendré en el radar durante noviembre

Más allá de los acontecimientos individuales, estos serán los instrumentos que seguiré para entender cómo se está posicionando el mercado:

NASDAQ 100: será uno de los principales termómetros del apetito por riesgo y de la confianza en el sector tecnológico. La pregunta será si la presión sobre las grandes compañías de inteligencia artificial continúa o si comienza una recuperación con participación más amplia.

S&P 500: permitirá evaluar si la rotación sectorial de octubre se mantiene y si la fortaleza de las compañías de menor ponderación consigue sostener al índice.

ORO (XAUUSD): seguiré su relación con el dólar, los rendimientos del Tesoro y las expectativas de inflación. La recuperación necesitará algo más que un rebote puntual.

WTI: será fundamental para evaluar el impacto de las tensiones geopolíticas sobre la inflación y las expectativas de política monetaria.

BITCOIN (BTCUSD): observaré si consigue recuperar estructura después de la corrección de octubre y si vuelve a mostrar fortaleza frente a otros activos de riesgo.

DXY: nos ayudará a entender el comportamiento del dólar frente a otras monedas y su relación con las expectativas de tasas.

US10Y: será una de las referencias más importantes para conectar la política monetaria, el mercado de bonos y el comportamiento de los activos financieros.

No necesitamos que todos estos instrumentos se muevan en la misma dirección. Lo importante será identificar cuándo comienzan a enviar señales coherentes y cuándo aparecen divergencias que merecen nuestra atención.

Tres escenarios que pueden definir noviembre

Para organizar nuestra lectura del mercado, considero que podemos trabajar sobre tres escenarios principales.

Escenario 1: la inflación vuelve a presionar.

Si el petróleo continúa elevado y los datos de inflación sorprenden al alza, el mercado podría comenzar a descontar una política monetaria restrictiva durante más tiempo.

En ese contexto, podríamos ver presión sobre las compañías tecnológicas, fortalecimiento del dólar y nuevos movimientos en los rendimientos de los bonos del Tesoro.

El oro y Bitcoin también podrían experimentar volatilidad, dependiendo de cómo reaccionen los rendimientos reales y la demanda de activos refugio.

Escenario 2: la economía comienza a moderarse y la inflación pierde fuerza.

Si los datos de empleo y consumo muestran una desaceleración controlada, mientras la inflación continúa moderándose, las expectativas de tasas podrían mejorar.

Una caída de los rendimientos del Treasury podría favorecer la recuperación de las acciones tecnológicas y ofrecer condiciones más favorables para el oro y otros activos sensibles a las tasas.

Escenario 3: continúa la rotación sectorial.

También podemos encontrar un mercado en el que los índices no necesariamente caigan de forma generalizada, pero en el que el liderazgo continúe cambiando.

En ese caso, el S&P 500 podría mostrar mayor estabilidad gracias a otros sectores, mientras el Nasdaq continúa enfrentando dificultades.

Este escenario nos recuerda por qué es importante observar la amplitud del mercado y no depender exclusivamente del comportamiento de unas pocas compañías.

Ninguno de estos escenarios debe entenderse como una predicción. Son marcos de trabajo que nos permiten identificar qué variables debemos vigilar y qué tendría que ocurrir para confirmar o invalidar nuestra lectura.

Mi lectura para noviembre

Si tuviera que resumir el panorama que tenemos por delante, diría que noviembre será un mes para evaluar la calidad del crecimiento y no solamente su velocidad.

En octubre vimos que el mercado puede continuar mostrando fortaleza en algunos sectores mientras las grandes compañías tecnológicas experimentan correcciones. También vimos que los rendimientos de los bonos pueden cambiar de dirección rápidamente y que el petróleo sigue teniendo capacidad para modificar las expectativas de inflación.

Por eso, mi atención estará puesta en la relación entre tres grandes fuerzas: la política monetaria, el comportamiento de la energía y la rentabilidad de las inversiones relacionadas con inteligencia artificial.

Para quienes operamos los mercados financieros, esto significa que debemos dejar de observar los activos de manera aislada.

Un movimiento en el petróleo puede cambiar las expectativas de inflación. La inflación puede modificar las expectativas sobre la Fed. Las decisiones de la Fed y las expectativas del mercado pueden afectar los rendimientos del Treasury. Y esos rendimientos pueden terminar influyendo en el Nasdaq, el S&P 500, el oro, el dólar y Bitcoin.

Esa es la conexión que debemos aprender a identificar.

Durante este mes, en nuestros siguientes análisis de Así va el mercado, Zona de Trading con Dilan y Sácale el jugo a tus herramientas by Taurex, iremos desarrollando estos escenarios, revisando la reacción de los activos y utilizando herramientas de análisis técnico para identificar niveles, zonas de interés y posibles oportunidades.

Porque conocer el contexto es importante, pero saber cómo llevarlo a nuestro gráfico y convertirlo en un plan de trading es lo que realmente marca la diferencia.

Noviembre no se trata de adivinar qué activo va a subir o bajar. Se trata de entender qué está moviendo al mercado, identificar los niveles relevantes y esperar confirmaciones antes de tomar decisiones.

Menos predicción. Más confirmación.

Nos vemos en los mercados.

La Previa del Mes · Noviembre 2026
Análisis educativo e informativo. No constituye recomendación de inversión.