Después de revisar el contexto de mercado que vimos esta semana, hay algo que me parece especialmente interesante: los gráficos todavía no están mostrando un deterioro generalizado, pero sí empiezan a aparecer señales que nos obligan a ser mucho más selectivos.
Los índices mantienen estructuras alcistas, el petróleo continúa ganando fuerza y los rendimientos de los bonos siguen presionando al alza. Al mismo tiempo, Bitcoin todavía no consigue recuperar su nivel de pivote y el dólar intenta estabilizarse.
Además, septiembre comenzó con presión sobre Wall Street. El martes, el S&P 500 cayó 0,71%, el Nasdaq 1,03% y el Dow 0,79%, mientras el aumento del petróleo y de los rendimientos de los bonos volvió a poner sobre la mesa el riesgo de inflación y de una política monetaria más restrictiva.
Por eso, esta semana más que nunca, no se trata de adivinar hacia dónde irá el mercado. Se trata de saber qué niveles tienen que mantenerse y cuáles tienen que romperse para que nuestro escenario cambie.
El contexto primero: petróleo, bonos y empleo
Antes de entrar a los gráficos, quiero detenerme en tres variables que, en mi opinión, están explicando buena parte del comportamiento actual.
La primera es el petróleo. La escalada de las tensiones en Oriente Medio llevó al WTI nuevamente hacia la zona de los 90 dólares y al Brent por encima de ese nivel. El problema para los mercados no es solamente el precio del crudo: es lo que puede significar para la inflación si este movimiento se mantiene.
La segunda son los rendimientos de los bonos estadounidenses. En el gráfico que estoy siguiendo, el Treasury a 10 años se encuentra alrededor de 4,80%, mientras el bono a 30 años está cerca de 5,27%. Son niveles importantes porque un aumento de los rendimientos puede ejercer presión sobre las valoraciones de las acciones, especialmente sobre los activos de crecimiento.
Y la tercera es el mercado laboral.
Hoy conocimos el dato de empleo privado ADP de agosto: 38.000 nuevos empleos, por debajo de los 47.000 esperados en nuestro calendario y con la cifra de julio revisada a 46.000.
Esto introduce una nueva pieza en el rompecabezas: mientras el petróleo y los rendimientos presionan en dirección restrictiva, un mercado laboral que pierde fuerza podría darle argumentos al mercado para esperar una política monetaria menos agresiva.
Y aquí está el punto clave: el ADP no es el NFP.
El verdadero examen llega el viernes.
Nasdaq 100: la estructura alcista sigue viva
Empezamos por uno de los índices que más me interesa seguir esta semana: el Nasdaq 100.
Trading Central mantiene un sesgo alcista mientras el precio permanezca por encima de 29.100 puntos.
El nivel de pivote es precisamente 29.100, mientras que el soporte se encuentra en 28.180.
Escenario principal
Mientras el Nasdaq consiga mantenerse por encima de 29.100, el escenario preferido continúa siendo buscar posiciones largas con objetivos en:
-
30.330
-
30.750
La lectura técnica de Trading Central también señala que el RSI favorece un nuevo impulso alcista.
Lo interesante es que esto ocurre en un momento en el que los rendimientos del Treasury a 10 años están alrededor del 4,80%. Es decir, el Nasdaq todavía está mostrando fortaleza a pesar de tener un entorno de tasas que, en teoría, no es especialmente favorable para las compañías de crecimiento.
Eso para mí es una señal de fortaleza, pero no significa que podamos ignorar el riesgo.
¿Qué cambiaría mi lectura?
Una pérdida clara de 29.100.
Por debajo de ese nivel, el escenario alternativo apunta hacia:
28.180 → 27.170.
Por eso, si estoy operando Nasdaq esta semana, el 29.100 es probablemente uno de los niveles que tendría más marcado en el gráfico.
S&P 500: todavía alcista, pero con una condición
La lectura del S&P 500 es bastante similar.
El nivel que estoy vigilando es 7.575 puntos.
Mientras el índice permanezca por encima de este nivel, Trading Central mantiene una preferencia alcista con objetivos en:
-
7.816
-
7.975
Esto nos deja algo muy claro: la estructura de fondo todavía no está rota.
El problema aparece si el mercado comienza a perder 7.575 y no consigue recuperarlo.
En ese caso, el escenario alternativo abre la puerta hacia:
-
7.445
-
7.235
Y aquí es donde creo que debemos diferenciar entre una corrección normal y un cambio real de estructura.
No todo retroceso significa que el mercado se volvió bajista.
Pero cuando un nivel técnico importante deja de funcionar como soporte y posteriormente comienza a actuar como resistencia, la lectura cambia.
7.575 es, para mí, la línea que separa ambos escenarios.
Oro: después del impulso, toca vigilar el rebote
El oro es probablemente uno de los activos más interesantes de esta semana.
Después del fuerte movimiento alcista que vimos durante agosto, el metal comenzó septiembre con una corrección importante.
En el gráfico de 30 minutos que estamos siguiendo, Trading Central plantea ahora un escenario de rebote hacia 4.395, con una referencia adicional en 4.366.
El pivote se encuentra en:
4.264
y el soporte en:
4.216.
La lectura preferida es buscar un rebote hacia 4.395, mientras que una pérdida del pivote de 4.264 abriría un escenario de mayor debilidad hacia 4.216 y posteriormente 4.186.
Lo interesante aquí es que el oro está recibiendo señales contrapuestas.
Por un lado, tenemos rendimientos elevados y un dólar que intenta recuperarse, factores que normalmente pueden limitar al metal.
Por otro, tenemos un entorno geopolítico complicado y ahora un dato ADP más débil de lo esperado, que puede volver a generar demanda por activos defensivos. De hecho, el oro reaccionó al alza después del dato de empleo privado más débil.
Mi nivel clave
4.264.
Por encima, el rebote hacia 4.366–4.395 sigue teniendo sentido desde el punto de vista técnico.
Por debajo, prefiero pensar primero en protección de capital antes que intentar anticipar un nuevo mínimo.
WTI: el gráfico que más atención me está llamando
Si tuviera que elegir un gráfico que representa perfectamente la tensión actual del mercado, sería el WTI.
Aquí la estructura es mucho más clara.
Trading Central mantiene una preferencia alcista mientras el precio permanezca por encima de 89,90 dólares.
Los siguientes objetivos están en:
92,30 → 93,30.
El soporte está ubicado en 88,40, mientras que una pérdida de 89,90 abriría un escenario hacia:
88,40 → 86,70.
El contexto fundamental acompaña esta lectura.
Las tensiones alrededor de Oriente Medio y el riesgo asociado al suministro de crudo han mantenido al petróleo bajo presión compradora, con el WTI moviéndose alrededor de los 90 dólares.
Y aquí aparece nuevamente la conexión con los bonos.
Petróleo arriba + rendimientos arriba = inflación potencialmente más persistente.
Eso puede complicar el trabajo de la Reserva Federal y, por extensión, mantener presión sobre los activos de riesgo.
El nivel que estoy vigilando
89,90.
Mientras el precio esté por encima, no tendría sentido luchar contra la estructura alcista.
Si pierde ese nivel, entonces sí empezaría a buscar señales de corrección hacia 88,40.
Bitcoin: todavía no recupera el nivel que necesita
Bitcoin continúa siendo el activo que más dudas me genera dentro de este grupo.
El nivel de pivote que estoy siguiendo es:
78.539 dólares.
Trading Central mantiene una preferencia bajista mientras este nivel continúe funcionando como resistencia.
Los objetivos son:
-
75.847
-
75.141
Mientras que una recuperación clara de 78.539 abriría nuevamente el camino hacia:
-
79.731
-
80.431
Lo interesante es que Bitcoin viene mostrando una resistencia relativa importante durante este periodo de presión sobre los activos de riesgo.
Pero una cosa es mantenerse relativamente fuerte y otra muy diferente es recuperar una resistencia clave.
Y eso es precisamente lo que estoy esperando.
¿Qué quiero ver?
No solamente que Bitcoin toque 78.539.
Quiero ver ruptura, aceptación por encima del nivel y confirmación.
Mientras eso no suceda, el escenario bajista de corto plazo sigue vigente.
DXY: el dólar intenta recuperar terreno
El índice dólar se encuentra alrededor de 99,54, después de haber rebotado desde la zona de 98,70–98,80.
Desde una perspectiva más amplia, todavía no veo una estructura suficientemente clara como para hablar de un cambio de tendencia mayor.
Lo que sí veo es un intento de estabilización.
Y esto importa porque el comportamiento del dólar está directamente conectado con varios de los activos que acabamos de revisar.
Un dólar más fuerte puede dificultar el avance del oro y Bitcoin, mientras que un dólar más débil puede proporcionarles cierto alivio.
Por eso, además de mirar cada gráfico individualmente, me interesa observar si este rebote del DXY consigue consolidarse o termina siendo solamente una recuperación temporal.
VIX: más volatilidad, pero todavía sin pánico
El VIX se encuentra alrededor de 15,36.
En el gráfico diario podemos observar un pequeño repunte, pero seguimos lejos de los niveles que históricamente han coincidido con episodios extremos de estrés.
Esto me parece importante.
Porque el mercado puede estar corrigiendo sin estar necesariamente entrando en una fase de pánico.
Y precisamente por eso debemos evitar dos errores:
confundir una corrección con un crash
y
confundir una tendencia alcista con una garantía de que seguirá subiendo.
El VIX nos está diciendo algo mucho más sencillo: hay más sensibilidad, pero todavía no estamos viendo capitulación.
Bonos: el gráfico que no podemos ignorar
Aquí quiero hacer especial énfasis.
El Treasury a 10 años está alrededor de 4,80%, mientras el 30 años está cerca de 5,27%.
La estructura de ambos gráficos muestra una tendencia ascendente clara durante los últimos meses.
Y esto es relevante porque el mercado de acciones no se mueve únicamente por beneficios empresariales.
También se mueve por el costo del dinero.
Cuando los rendimientos suben, el mercado comienza a descontar una tasa de descuento mayor para valorar los flujos futuros de las compañías.
En términos sencillos:
si los bonos pagan más, las acciones tienen que competir contra ese rendimiento.
Por eso, aunque Nasdaq y S&P 500 todavía mantengan niveles técnicos alcistas, yo no ignoraría lo que está sucediendo en el mercado de renta fija.
Para mí, este es uno de los principales riesgos que tenemos que seguir durante septiembre.
Bitcoin ETF: el flujo sigue siendo positivo, pero perdió impulso
Otro indicador que estoy vigilando es el comportamiento de los ETF spot de Bitcoin.
Los datos que estamos siguiendo muestran un flujo neto acumulado de aproximadamente +688,56K BTC, equivalente a unos $55,07 mil millones, con activos netos totales alrededor de $79,16 mil millones.
Sin embargo, el comportamiento reciente es mucho más mixto.
Después de entradas importantes durante varias sesiones de agosto, vimos salidas de:
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-2,52K BTC el 28 de agosto
-
+2,79K BTC el 31 de agosto
-
-3,01K BTC el 1 de septiembre
Y esto me parece una señal que vale la pena vigilar.
No significa que el interés institucional por Bitcoin haya desaparecido.
Todo lo contrario.
Pero sí muestra que el flujo marginal se ha enfriado frente a la intensidad que vimos durante algunas sesiones de agosto.
Y esto vuelve a conectarse con el gráfico:
Mientras Bitcoin no recupere 78.539, prefiero mantener una lectura prudente.
Radar de la semana
Llegamos a una de las partes más importantes de esta edición.
Porque esta semana el mercado no solamente va a reaccionar a los gráficos.
También tendrá que procesar una cantidad importante de información macroeconómica.
Miércoles 2 de septiembre
Ya conocimos el dato de ADP, con 38.000 empleos privados frente a los 47.000 esperados.
Además, tendremos el Beige Book de la Reserva Federal.
Jueves 3 de septiembre
Tenemos:
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Solicitudes iniciales de desempleo
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ISM de servicios
-
PMI final de servicios
-
Productividad
-
Costos laborales unitarios
-
Balanza comercial
-
Intervenciones de miembros de la Fed
Será una jornada especialmente importante para evaluar cómo está evolucionando la economía estadounidense.
Viernes 4 de septiembre
Aquí está el verdadero evento de la semana:
Non-Farm Payrolls.
El calendario que estamos siguiendo tiene como referencia:
-
NFP: 55K
-
Desempleo: 4,1%
-
Salarios promedio: 0,3% mensual
Y esta publicación puede generar movimientos importantes en índices, dólar, oro, bonos y Bitcoin.
Además, después del tono más restrictivo de Kevin Warsh en Jackson Hole, el mercado está mucho más sensible a cualquier dato que pueda modificar las expectativas sobre la próxima decisión de la Fed.
¿Qué estoy buscando esta semana?
Más que intentar encontrar una operación en cada activo, mi enfoque sería identificar las confirmaciones.
Nasdaq 100
29.100 es el nivel que separa el escenario alcista del alternativo.
Por encima → 30.330 / 30.750.
Por debajo → 28.180 / 27.170.
S&P 500
7.575 es la referencia principal.
Por encima → 7.816 / 7.975.
Por debajo → 7.445 / 7.235.
Oro
4.264 es el pivote.
Por encima → posible rebote hacia 4.366 / 4.395.
Por debajo → 4.216 / 4.186.
WTI
89,90 es la línea clave.
Por encima → 92,30 / 93,30.
Por debajo → 88,40 / 86,70.
Bitcoin
78.539 sigue siendo el nivel que necesito ver recuperado.
Por encima → 79.731 / 80.431.
Por debajo → 75.847 / 75.141.
Mi lectura del mercado
Si tuviera que resumir el escenario actual en una sola frase, sería:
El mercado todavía tiene estructura alcista, pero cada vez tiene menos margen para equivocarse.
Los índices todavía no han perdido sus niveles técnicos principales.
El Nasdaq sigue por encima de su pivote.
El S&P 500 también.
El petróleo mantiene una estructura claramente alcista.
El oro intenta construir un rebote después de la corrección.
Y Bitcoin todavía está buscando recuperar su nivel de definición.
Pero, al mismo tiempo, tenemos al 10Y cerca del 4,80%, al 30Y por encima del 5%, petróleo alrededor de 90 dólares y un mercado laboral que empieza a mostrar señales de enfriamiento.
Eso crea una combinación bastante particular.
No es un escenario en el que yo buscaría operar por impulso.
Es un escenario en el que los niveles importan más que las opiniones.
Si Nasdaq mantiene 29.100, respeto el escenario alcista.
Si S&P mantiene 7.575, respeto el escenario alcista.
Si WTI mantiene 89.90, respeto la fortaleza del petróleo.
Si Bitcoin no recupera 78.539, no voy a forzar una lectura alcista.
Y en el oro, mientras 4.264 aguante, el rebote sigue teniendo espacio.
Para mí, esa es la esencia del trading: no necesitamos saber qué va a pasar. Necesitamos saber qué tendría que pasar para cambiar de opinión.
Y esta semana, con el NFP a la vuelta de la esquina, esa disciplina va a ser todavía más importante.
Una última idea
Septiembre apenas está comenzando y ya tenemos una combinación que merece toda nuestra atención: tasas altas, petróleo fuerte, incertidumbre geopolítica, empleo en observación y una Reserva Federal que sigue enfocada en la inflación.
Eso puede generar oportunidades.
Pero también puede generar movimientos muy rápidos.
Por eso, mi recomendación esta semana es sencilla: menos predicción y más confirmación.
El mercado nos va a mostrar el camino a través del precio.
Nuestro trabajo es esperar a que lo confirme.
Zona de Trading con Dilan · Agosto 2026
Análisis con fines exclusivamente educativos e informativos. Este contenido no constituye una recomendación de inversión ni asesoramiento financiero.
