Hoy el mercado recibió dos de las señales que llevaba días esperando: el dato de inflación PCE de Estados Unidos y los resultados trimestrales de Nvidia.
Y aunque ambos eventos entregaron información relevante, la lectura no es tan sencilla como podría parecer.
La inflación continúa mostrando cierta resistencia, Nvidia volvió a demostrar la enorme fortaleza del ciclo de inteligencia artificial y, al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos siguen siendo elevados.
En otras palabras: la economía estadounidense sigue siendo fuerte, pero esa misma fortaleza mantiene a la Reserva Federal bajo presión para no acelerar los recortes de tasas.
Por eso, mientras Wall Street espera las señales de Jackson Hole, el mercado continúa moviéndose entre dos fuerzas: el crecimiento corporativo y la presión de las tasas de interés.
PCE: la inflación todavía no le da tranquilidad a la Fed
El dato más importante de la jornada llegó con la publicación del PCE de julio, el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal.
El PCE general aumentó 0,2% mensual y 3,7% interanual, por encima de la expectativa de 3,6% anual.
Por su parte, el Core PCE, que excluye alimentos y energía, avanzó 0,2% mensual y se mantuvo en 3,3% interanual, exactamente en línea con las expectativas.
La lectura más importante está precisamente aquí.
El dato no representa una aceleración descontrolada de la inflación, pero tampoco ofrece el alivio que necesitaría la Fed para justificar una relajación agresiva de su política monetaria.
Además, el gasto personal aumentó apenas 0,2% en julio, mientras el ingreso personal creció 0,4%. En términos reales, el consumo prácticamente no avanzó.
Esto genera una combinación interesante:
Ingresos creciendo + consumo moderándose + inflación todavía elevada.
Y esa combinación mantiene abierta la discusión sobre cuánto tiempo tendrán que permanecer las tasas en niveles restrictivos.
El mercado recibe el dato con cautela
La reacción inicial fue relativamente contenida.
Los principales índices estadounidenses operaron cerca de sus niveles de equilibrio, mientras los inversores esperaban el segundo gran evento del día: los resultados de Nvidia.
Reuters señaló que el S&P 500, Nasdaq y Dow terminaron con movimientos muy pequeños después del dato de inflación, reflejando la cautela de los inversores antes de conocer los resultados de la compañía que se ha convertido en uno de los principales termómetros del ciclo de inteligencia artificial.
Esto es importante porque el mercado ya no está reaccionando únicamente al dato de inflación.
Ahora está intentando responder una pregunta mucho más amplia:
¿Puede el crecimiento de la inteligencia artificial justificar las valoraciones actuales de Wall Street en un entorno de tasas todavía elevadas?
Y Nvidia acaba de entregar una respuesta bastante contundente.
Nvidia: resultados extraordinarios, pero expectativas todavía más altas
Nvidia publicó hoy sus resultados del segundo trimestre fiscal de 2027.
Los números fueron nuevamente extraordinarios:
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Ingresos: US$96,22 mil millones.
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Crecimiento interanual: +106%.
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Ingresos de Data Center: aproximadamente US$89 mil millones.
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EPS ajustado: US$2,22.
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Margen bruto: 75%.
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Guía de ingresos para el próximo trimestre: US$108 mil millones.
La compañía no solamente superó las expectativas del mercado; también proyectó ingresos trimestrales superiores a US$100 mil millones por primera vez.
La guía de US$108 mil millones quedó por encima del consenso de aproximadamente US$105 mil millones.
A primera vista, parecería una noticia completamente alcista.
Pero aquí aparece el detalle que el mercado está analizando.
Nvidia proyectó un margen bruto cercano al 74%, ligeramente inferior al 75% registrado en el trimestre actual. Esa reducción, junto con las preocupaciones sobre valoración y sostenibilidad del crecimiento de la IA, explica por qué la acción llegó a reaccionar negativamente después del anuncio pese a los resultados extraordinarios.
Esto nos deja una lección importante:
En mercados con expectativas tan elevadas, superar las estimaciones no siempre es suficiente.
El mercado necesita que las compañías superen también las expectativas sobre el futuro.
¿Qué significa Nvidia para el Nasdaq?
Muchísimo.
Nvidia no es simplemente una compañía tecnológica más. Se ha convertido en uno de los principales indicadores de cuánto capital está dispuesto a seguir destinando el mercado a infraestructura de inteligencia artificial.
Si la demanda por chips, centros de datos y capacidad computacional continúa acelerándose, el mercado puede interpretar los resultados como una validación del ciclo de inversión en IA.
Pero si comienzan a aparecer señales de presión sobre márgenes, retorno sobre la inversión o gasto de los grandes proveedores de nube, el mercado podría empezar a cuestionar las valoraciones del sector.
Por eso, la reacción de Nvidia durante las próximas sesiones será más importante que el número puntual de ingresos.
La guía fue fuerte. Ahora el mercado quiere comprobar si esa fortaleza puede mantenerse.
Oro: la fortaleza continúa, pero los bonos mandan
El oro continúa siendo uno de los activos más interesantes del mercado.
En el análisis de Trading Central que venimos siguiendo, el metal mantiene una estructura alcista mientras permanezca por encima de US$4.625.
Niveles clave del oro
Pivote: 4.625
Soporte: 4.572
Objetivo 1: 4.741
Objetivo 2: 4.773
Mientras el precio permanezca por encima de 4.625, el escenario técnico continúa favoreciendo una extensión hacia 4.741 y posteriormente 4.773.
El RSI mantiene una lectura positiva y el precio continúa por encima de sus medias móviles de 20 y 50 periodos.
Sin embargo, hay algo que no debemos perder de vista:
el oro necesita que el dólar y/o los rendimientos de los bonos pierdan fuerza para mantener una aceleración sostenida.
Por eso, el comportamiento del US10Y y del DXY seguirá siendo determinante.
Bitcoin: después del rally, llega la zona de decisión
Bitcoin también continúa dentro de un escenario de alta volatilidad.
Después del fuerte rally registrado durante la semana pasada, el activo se acercó nuevamente a la zona de US$80.000, pero ha mostrado dificultades para consolidarse por encima de ella.
Trading Central mantiene como referencia un pivote alrededor de US$79.043.
Por debajo de ese nivel, los objetivos técnicos se encuentran en:
US$75.782
US$75.424
Mientras que una recuperación sostenida por encima de 79.043 podría abrir nuevamente la puerta hacia 80.031 y 80.301.
La lectura que personalmente considero más importante es que Bitcoin sigue mostrando fortaleza estructural, pero después de un movimiento tan agresivo necesita demostrar que los niveles conquistados pueden convertirse en soporte.
Petróleo: el mercado empieza a descontar menor tensión
El petróleo ha tenido un comportamiento diferente durante las últimas sesiones.
Después del fuerte rally de la semana pasada por las tensiones alrededor del Estrecho de Ormuz, el crudo comenzó a corregir.
El miércoles, el petróleo volvió a caer mientras aumentaban las expectativas de que las condiciones de navegación en el Estrecho de Ormuz puedan mejorar.
Esto es importante porque una reducción de la prima geopolítica podría quitar presión a las expectativas de inflación.
WTI — niveles a vigilar
Pivote: 86,25
Resistencia: 87,65
Soporte: 83,90
Objetivo: 83,15
Mientras el precio permanezca por debajo de 86,25, Trading Central mantiene un escenario bajista hacia 83,90 y 83,15.
Por encima de 86,25, el escenario cambiaría hacia 87,65 y 88,40.
Bonos: la variable silenciosa que puede moverlo todo
Mientras todos hablan de Nvidia, hay un mercado que sigo considerando fundamental para entender el comportamiento de Wall Street: los bonos del Tesoro.
El US10Y continúa cerca del 4,6%-4,7%, mientras el US30Y permanece alrededor del 5,2%.
Los rendimientos siguen elevados y eso mantiene presión sobre las valoraciones de las compañías de crecimiento.
La ecuación continúa siendo sencilla:
Yields ↑ → costo de capital ↑ → múltiplos bajo presión.
Y el Nasdaq es particularmente sensible a este mecanismo.
De hecho, Reuters destaca que los inversores llegan a Jackson Hole preocupados precisamente por la combinación entre inflación persistente, elevados rendimientos y dudas sobre la política monetaria de la Fed.
Dólar: ¿rebote o cambio de tendencia?
El DXY continúa cerca de la zona de 99 puntos después de la fuerte caída registrada durante las últimas semanas.
El dólar ha encontrado algo de soporte, pero todavía necesita demostrar que puede construir una tendencia alcista sostenida.
Esto será especialmente importante para el oro.
Un dólar más fuerte podría limitar el avance del metal, mientras que una nueva debilidad del billete verde podría darle espacio para buscar nuevamente máximos.
Por eso, esta semana tenemos una relación que vale la pena observar constantemente:
DXY + US10Y + Oro.
Los tres activos nos están dando información sobre las expectativas del mercado respecto a inflación y política monetaria.
S&P 500: la estructura sigue siendo alcista
A pesar de la volatilidad de las últimas sesiones, el análisis de Trading Central mantiene un escenario constructivo para el S&P 500.
Niveles clave
Pivote: 7.575
Soporte: 7.445
Objetivo 1: 7.816
Objetivo 2: 7.975
Mientras el índice permanezca sobre 7.575, el escenario favorece una continuación hacia 7.816 y 7.975.
Por debajo del pivote, aumenta el riesgo de una corrección hacia 7.445 y posteriormente 7.235.
El punto interesante es que Nvidia acaba de entregar resultados mejores de lo esperado.
Ahora será el comportamiento del mercado después de digerirlos el que nos permitirá determinar si existe suficiente demanda para volver a atacar máximos.
Nasdaq 100: el verdadero examen comienza ahora
El Nasdaq es probablemente el índice que más debemos observar durante las próximas 48 horas.
Trading Central mantiene:
Pivote: 29.100
Soporte: 28.180
Objetivo 1: 30.330
Objetivo 2: 30.750
Mientras el índice permanezca sobre 29.100, la estructura técnica continúa siendo favorable.
Pero la publicación de Nvidia cambia completamente el contexto.
Una reacción positiva de la compañía podría impulsar nuevamente al Nasdaq hacia 30.330 y 30.750.
Una reacción negativa, especialmente si viene acompañada de un repunte de los rendimientos, podría llevar al índice nuevamente hacia 28.180.
Aquí es donde la técnica y el fundamental empiezan a hablar el mismo idioma.
Jackson Hole: todavía falta la última pieza
Aunque ya conocemos el PCE y Nvidia ya publicó sus resultados, todavía falta uno de los eventos más importantes de la semana:
Jackson Hole.
El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, hablará el viernes y los inversores buscarán señales sobre la trayectoria futura de las tasas.
La incertidumbre es elevada porque el mercado está intentando determinar si la Fed puede comenzar a flexibilizar su política monetaria mientras la inflación continúa por encima del objetivo del 2% y los rendimientos de largo plazo siguen elevados.
El mensaje de Warsh podría convertirse en el próximo gran catalizador.
Un discurso más dovish podría favorecer:
Dólar ↓ | Yields ↓ | Nasdaq ↑ | Oro ↑
Mientras un mensaje más hawkish podría generar:
Dólar ↑ | Yields ↑ | Nasdaq ↓ | Oro bajo presión
Nvidia acaba de demostrar que el ciclo de inteligencia artificial continúa generando cifras extraordinarias, con más de US$96.000 millones de ingresos trimestrales y una guía de US$108.000 millones para el próximo trimestre.
El problema está en cuánto está dispuesto a pagar el mercado por ese crecimiento.
Al mismo tiempo, el PCE nos recuerda que la inflación todavía está en 3,7%, muy por encima del objetivo del 2% de la Fed, aunque el Core PCE se mantiene estable en 3,3%.
Y mientras tanto, los bonos siguen ofreciendo rendimientos elevados.
Por eso, mi lectura para las próximas sesiones es bastante clara:
No buscaría una dirección únicamente por el comportamiento de un activo.
Miraría el conjunto.
Si los rendimientos comienzan a caer y el Nasdaq recupera 29.100 con fuerza, podríamos estar frente a una nueva extensión alcista.
Si los yields vuelven a subir y el Nasdaq pierde 29.100, la corrección puede ganar profundidad.
En oro, 4.625 sigue siendo el nivel que separa continuidad alcista de una posible corrección.
En Bitcoin, 79.043 es la zona que debemos vigilar para determinar si el activo recupera 80.000 o vuelve hacia 75.000.
Y en petróleo, 86.25 continúa siendo la referencia principal.
El mapa del mercado
|
Activo |
Nivel clave |
Escenario alcista |
Escenario bajista |
|---|---|---|---|
|
S&P 500 |
7.575 |
7.816 → 7.975 |
7.445 → 7.235 |
|
Nasdaq 100 |
29.100 |
30.330 → 30.750 |
28.180 → 27.170 |
|
Oro |
4.625 |
4.741 → 4.773 |
4.572 → 4.541 |
|
Bitcoin |
79.043 |
80.031 → 80.301 |
75.782 → 75.424 |
|
WTI |
86.25 |
87.65 → 88.40 |
83.90 → 83.15 |
La pregunta que queda para el mercado
Después de todo lo ocurrido hoy, creo que la pregunta ya no es si la economía estadounidense está creciendo.
Lo está.
Tampoco parece estar en duda que la inteligencia artificial continúa generando una demanda enorme.
Nvidia acaba de demostrarlo nuevamente.
La verdadera pregunta es si ese crecimiento será suficiente para compensar un escenario donde la inflación continúa por encima del objetivo y los rendimientos de los bonos permanecen elevados.
Y esa respuesta probablemente la empezaremos a tener el viernes.
Nvidia ya habló.
El PCE ya habló.
Ahora le toca a la Fed.
Y mientras llega Jackson Hole, el mercado seguirá buscando pistas en los bonos, el dólar y los niveles técnicos.
Nos vemos en la próxima Zona de Trading con Dilan.
Zona de Trading con Dilan · Agosto 2026
Análisis con fines exclusivamente educativos e informativos. Este contenido no constituye una recomendación de inversión ni asesoramiento financiero.
