النقاط الرئيسية

• أبقت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) على أسعار الفائدة بين 3.50% و3.75% يوم الأربعاء بتصويت منقسم 9 مقابل 3، حيث عارض ثلاثة من رؤساء البنوك الإقليمية القرار مطالبين برفع الفائدة. صعد زوج اليورو/دولار إلى 1.14800 مع الارتياح لثبات الفائدة، ثم تراجع إلى 1.14377. منطقة الطلب عند 1.13800 هي حيث تأكد اهتمام المشترين عبر ثلاثة تباعدات صعودية في مؤشر القوة النسبية (RSI) في وقت سابق من الأسبوع، ويوفر التراجع نحو هذا المستوى فرصة دخول للعودة نحو القمة عند 1.14800. ويمثل مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) اليوم، والمتوقع عند 0.1% شهريًا مقارنة بـ0.3% سابقًا، المحفز القادم: فقراءة أضعف من المتوقع ستُضعف الدولار أكثر وتدفع الزوج نحو الهدف.
• تعلن أمازون عن نتائج الربع الثاني بعد إغلاق التداول اليوم. صحّح السهم بالفعل بنسبة 3.4% من 234 دولارًا إلى 226 دولارًا وسط ضعف قطاع التكنولوجيا عمومًا وحالة عدم اليقين المرتبطة بقرار الفيدرالي، ويشير تباعدان صعوديان في RSI عند القيعان إلى أن موجة البيع قد استنفدت زخمها. ويُعد نمو أرباح خدمات أمازون السحابية (AWS) بنسبة تتراوح بين 31% و33% على أساس سنوي المقياس الأهم، إذ يتوقع محللو بنك أوف أمريكا أن يقترب النمو من الحد الأعلى بدعم من الطلب على أحمال عمل الذكاء الاصطناعي. وأي نتيجة أفضل من المتوقع لـAWS قد تدفع السهم مجددًا نحو منطقة العرض بين 232 و234 دولارًا.
• يتداول زوج الدولار/الين الياباني عند 163.71 بعد ارتداده من قيعان 163.30 إلى منطقة العرض عند 163.95. ويشير تباعدان هبوطيان في RSI عند القمم إلى أن الارتفاع الأخير مبالغ فيه، وقد نجحت منطقة العرض القريبة من 163.90-163.95 في كبح كل محاولة صعود هذا الأسبوع. يجتمع بنك اليابان غدًا، وستحدد قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في طوكيو (يصدر الليلة، ومتوقع عند 1.8% مقابل 1.6%) اتجاه السوق. فأي قراءة تضخم مرتفعة قد تمنح بنك اليابان مبررًا لرفع الفائدة، ما يعزز الين ويدفع الزوج نحو قاع 163.30 وربما نحو مستوى 163.00 الأدنى.

الصفقة الأولى: شراء اليورو/دولار من منطقة الطلب

الرسم البياني: اليورو/دولار، الإطار الزمني 15 دقيقة (TradingView، SMC)

ماذا يحدث الآن؟

أبقى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على أسعار الفائدة بين 3.50% و3.75% مساء الأربعاء، في ما وصفه رئيس الفيدرالي وارش بـ”خلاف عائلي”. جاء التصويت بنسبة 9 مقابل 3، حيث عارض ثلاثة من رؤساء البنوك الإقليمية (هاماك، وكاشكاري، ولوغان) القرار مطالبين برفع الفائدة 25 نقطة أساس. ورغم أن رغبة ثلاثة أعضاء في رفع الفائدة تحمل طابعًا متشددًا ظاهريًا، فإن المحصلة النهائية أن وارش حافظ على الأغلبية وبقيت الفائدة دون تغيير. وتُسعّر الأسواق حاليًا رفعين للفائدة قبل نهاية عام 2026، لذا لم تكن معارضة الأعضاء الثلاثة مفاجئة تمامًا.

ارتفع اليورو/دولار بقوة عقب القرار، متحركًا من منطقة الطلب عند 1.13800 ليلامس 1.14800 قبل أن يتراجع. جاء هذا التحرك مدفوعًا بالارتياح لعدم رفع الفيدرالي الفائدة، إلى جانب نبرة أكثر ليونة قليلًا في بيان اللجنة بشأن النشاط الاقتصادي.

يروي الرسم البياني على إطار 15 دقيقة قصة هيكلية واضحة. فقد أكدت ثلاثة تباعدات صعودية في RSI عند قيعان 27-28 يوليو أن ضغط البيع قد استنفد في منطقة الطلب بين 1.13600 و1.13800. وكان التعافي من تلك المنطقة اندفاعيًا، مع سلسلة من إشارات تغيّر الطابع وكسر الهيكل الصعودي التي دفعت السعر عبر 1.14000 و1.14200 وصولًا إلى 1.14800. وتمثل هذه القمة الهدف: فهي تقع أسفل خط اتجاه هابط مباشرة، وتمثل السيولة التي يشير هيكل الرسم البياني إلى احتمال جرفها.

والتراجع إلى 1.14377 يُعد إيجابيًا من الناحية الهيكلية. ويمثل التباعد الهبوطي في RSI عند قمة 30 يوليو تحذيرًا قصير الأجل، لكن الهيكل العام يبقى صعوديًا طالما صمدت منطقة الطلب عند 1.13800. ويقع نطاق الدخول بين 1.13800 و1.14000، وهي المنطقة المؤكدة للطلب حيث تظهر التباعدات الصعودية.

ويمثل مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي اليوم المحفز الرئيسي. إذ تشير التوقعات إلى 0.1% شهريًا، مقارنة بـ0.3% في الفترة السابقة. ويُعد هذا المقياس المفضل للفيدرالي لقياس التضخم، وأي قراءة عند التوقعات أو أقل ستُضعف موقف المتشددين الذين طالبوا برفع الفائدة الأربعاء. وهذا من شأنه أن يُضعف الدولار أكثر، ويدفع اليورو/دولار عبر 1.14500، ويمهد لجرف السيولة عند قمة 1.14800. أما إذا فاجأت القراءة بالارتفاع (0.2% أو أعلى)، فستكتسب معارضة المتشددين مصداقية، ويتعزز الدولار، ما يضع منطقة الطلب عند 1.13800 تحت ضغط.

الصفقة الثانية: شراء أمازون (AMZN) قبل إعلان الأرباح

الرسم البياني: أمازون (AMZN)، الإطار الزمني 15 دقيقة (TradingView، SMC)

ماذا يحدث الآن؟

تعلن أمازون عن نتائج الربع الثاني لعام 2026 بعد إغلاق التداول اليوم، ويستحق الإعداد الفني على إطار 15 دقيقة المتابعة بغض النظر عن التداول المباشر في السهم. فقد تعرض قطاع التكنولوجيا عمومًا لضغوط منذ الأسبوع الماضي، حين خيّبت كل من تسلا وألفابت التوقعات، إذ جاءت ربحية سهم تسلا عند 0.33 دولار مقابل توقعات بـ0.49 دولار، وسجلت ألفابت تدفقًا نقديًا حرًا سالبًا للمرة الأولى في تاريخها.

واستوعب سهم أمازون جزءًا من هذا الشعور السلبي. فمن مستوى 234 دولارًا في بداية الأسبوع، تراجع السعر إلى 226 دولارًا بفعل قرار الفيدرالي والحذر العام قبل الإعلان عن الأرباح. ويُظهر الرسم البياني على إطار 15 دقيقة هذا التراجع بوضوح، مع كسر هيكل هبوطي عند 228 دولارًا وتغيّر في طابع السوق إلى الهبوط عند المستوى نفسه، ما يؤكد انتقال السيطرة من المشترين إلى البائعين.

وتكمن الفرصة في التعافي من مستوى 226 دولارًا، إذ يؤكد تباعدان صعوديان في RSI عند القيعان أن ضغط البيع قد استنفد. فقد سجل السعر قيعانًا أدنى بينما سجل مؤشر RSI قيعانًا أعلى، وهي إشارة كلاسيكية على تكوّن انعكاس. وقد تعافى السهم إلى مستوى 230 دولارًا، ويتداول حاليًا أسفل مستوى الإغلاق الليلي مباشرة عند 229.66 دولارًا.

وتقع منطقة الطلب بين 228 و230 دولارًا، وهي المنطقة التي حدث فيها التحول الهيكلي. أما مناطق العرض فتقع عند 232 و234 دولارًا، وهي المناطق التي سيطر فيها البائعون سابقًا. ويقع نطاق الدخول بين 228.50 و230.00 دولار، وهو المستوى الحالي وأي تراجع نحو مستوى التباعد الصعودي المؤكد.

وستحدد نتائج الأرباح نفسها اتجاه السهم. فمن المتوقع أن تبلغ الإيرادات 197 مليار دولار (بزيادة 18% على أساس سنوي)، وأن تصل ربحية السهم إلى 1.82 دولار. لكن الرقم الأهم هو أداء AWS. إذ يتوقع المحللون نموًا في إيرادات الحوسبة السحابية بين 31% و33% على أساس سنوي، بتسارع عن معدل نمو 28% في الربع الأول. ويتوقع بنك أوف أمريكا بلوغ الحد الأعلى من هذا النطاق، مستشهدًا بالطلب من أحمال عمل الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك من شركتي Anthropic وOpenAI. وإذا حققت AWS نموًا بنسبة 33% أو أكثر، فقد يتحول الخطاب السائد بشأن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي من “الشركات تنفق أكثر من اللازم” إلى “الشركات تنفق وتحقق عوائد”، ما قد يرفع قطاع التكنولوجيا بأكمله وليس أمازون وحدها.

أما المخاطرة الرئيسية فتكمن في التدفق النقدي الحر، إذ تراجع بنسبة 95% على أساس سنوي في الربع الأول ليصل إلى 1.2 مليار دولار فقط، مع ارتفاع الإنفاق الرأسمالي بنسبة 52% ليبلغ 32.9 مليار دولار. وإذا جاء التدفق النقدي الحر سالبًا في الربع الثاني (على غرار ألفابت)، فقد يعاقب السوق السهم بصرف النظر عن أداء AWS. وتأخذ نقطة الإبطال أسفل 226 دولارًا في الاعتبار سيناريو تفويت كامل للتوقعات.

الصفقة الثالثة: بيع الدولار/الين الياباني من منطقة العرض

الرسم البياني: الدولار/الين الياباني، الإطار الزمني 15 دقيقة (TradingView، SMC)

ماذا يحدث الآن؟

يُعد الدولار/الين الياباني الصفقة الأكثر ارتباطًا بالأحداث هذا الأسبوع. فالزوج يتداول عند 163.71، بالقرب من أعلى مستوى للدولار أمام الين منذ 40 عامًا، ويجتمع بنك اليابان غدًا صباحًا (الجمعة، الساعة 02:30 بتوقيت غرينتش) فيما قد يكون أهم قرار فائدة هذا العام.

والخلفية بسيطة: الفيدرالي الأمريكي عند 3.50%-3.75%، وبنك اليابان عند 1.00%. وهذه الفجوة البالغة 275 نقطة أساس تجعل تجارة الفارق (الاقتراض بالين والاستثمار بالدولار) جذابة للغاية، وهي المحرك الأساسي لصعود الزوج من 160.50 في منتصف يونيو إلى المستوى الحالي. ويراهن 87% من المتداولين الأفراد على تصحيح هبوطي عبر مراكز بيع، لكن تجارة الفارق تجاوزت حتى الآن كل محاولة لمواجهة هذا الاتجاه.

ويُظهر الرسم البياني على إطار 15 دقيقة حركة السعر الأخيرة. فبعد قرار الفيدرالي الأربعاء، هبط الزوج بشكل حاد إلى 163.30 مع ضعف الدولار عقب ثبات الفائدة. وأكد كسر الهيكل الهبوطي عند 163.30 سيطرة البائعين مؤقتًا. لكن التعافي كان حادًا بالمثل: إذ ارتد السعر عبر سلسلة من إشارات تغيّر الطابع الصعودي ليلامس منطقة العرض بين 163.90 و163.95، وهي أعلى مستوى هيكلي على الرسم البياني.

ويظهر تباعدان هبوطيان في RSI عند قمم 29 يوليو قرب 163.90. فقد جاء الارتفاع من 163.30 إلى 163.90 بزخم متراجع، ما يعني أن كل ارتفاع جديد جاء بقراءة RSI أضعف من سابقتها. ونجحت منطقة العرض بين 163.85 و163.95 في كبح كل محاولة اختراق صعودي هذا الأسبوع. وهذا المزيج من مقاومة العرض والتباعد الهبوطي يشكل إعداد صفقة البيع.

ويقع نطاق الدخول بين 163.85 و163.95، وهي منطقة العرض. أما الهدف الأول فهو 163.30، وهو القاع الذي تشكل عقب رد فعل السوق لقرار الفيدرالي، ويمثل مستوى سيولة يُرجح أن يُعاد اختباره. ويمتد الهدف الموسع إلى 163.00، وهو رقم دائري ومستوى ترتفع عنده احتمالات تكهنات التدخل الحكومي. وتقع نقطة الإبطال أعلى 164.05، حيث سيشير أي اختراق فوق القمة الهيكلية إلى استمرار تجارة الفارق، وأن قرار بنك اليابان قد سُعّر بالفعل كثبات على الفائدة.

يصدر مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في طوكيو الليلة (الساعة 23:30 بتوقيت غرينتش)، ومن المتوقع أن يبلغ 1.8% على أساس سنوي، ارتفاعًا من 1.6%. وإذا جاءت القراءة عند التوقعات أو أعلى، فستمنح محافظ بنك اليابان أويدا مبررًا إما لرفع الفائدة في اجتماع الغد أو للإشارة بوضوح إلى رفع مرتقب في سبتمبر. وأي من السيناريوهين سيعزز الين. أما المخاطرة فتكمن في أن يتخذ بنك اليابان موقفًا حذرًا دون أي إجراء يتحدى تجارة الفارق، وعندها سيتجاوز الزوج مستوى 164.00 وتُبطل الصفقة.

وأنفقت وزارة المالية اليابانية 11.7 تريليون ين على التدخل في سوق العملات في وقت سابق من هذا العام، ورغم أن أثره كان محدودًا، فإن احتمال تكرار هذا التدخل عند المستويات الحالية المرتفعة يضيف طبقة إضافية من المخاطر الهبوطية أمام المراهنين على صعود الزوج.

أبرز الأحداث اليوم وغدًا

الخميس 30 يوليو: قرار بنك إنجلترا للفائدة (11:00 بتوقيت غرينتش) | الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثاني – تقدير أولي (12:30) | مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي الشهري (12:30) | مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في طوكيو (23:30) | نتائج أعمال آبل وأمازون (بعد إغلاق السوق الأمريكية)

الجمعة 31 يوليو: قرار بنك اليابان للفائدة (02:30) | المؤتمر الصحفي لبنك اليابان (05:30) | مؤشر أسعار المستهلك الأولي لمنطقة اليورو (09:00)

اطّلع على تقويمنا الاقتصادي هنا للحصول على الجدول الكامل للأحداث وتأثيرها المحتمل على الأسواق.

تحذير من المخاطر: ينطوي تداول الأدوات المالية، لا سيما تلك التي تستخدم الرافعة المالية، على درجة عالية من المخاطرة وقد لا يكون مناسبًا لجميع المستثمرين. يمكن أن ترتفع قيمة استثماراتك أو تنخفض بشكل حاد، وقد تخسر كامل رأس المال المستثمر. لا تتداول بأموال لا يمكنك تحمل خسارتها. ولا ينبغي اعتبار أي محتوى في هذا الموقع بمثابة نصيحة من توركس  أو أي من الشركات التابعة لها أو مديريها أو موظفيها.